截至2020年三季度末,海越能源账面货币资金为15.95亿元,短期债务为2亿元。由于公司主要从事成品油仓储、销售以及贸易等业务,对流动性的要求较高。然而,本次收购采用现金支付,在无配套募资的情况下,海越能源的财务压力将陡升。如果再腾挪资金进行陈炉黏土矿项目前期建设,将使得财务更为紧张。
让人不解的是,本次资产收购为何要采用现金支付。
值得一提的是,去年10月,铜川能源耗资10亿元获得海越能源19.06%,成为其控股股东。
净利预计降逾八成
至少是在短期内,收购西北耐能源将使海越能源背负沉重经营压力。
海越能源前身为海越股份,2004年2月18日在上交所挂牌交易。上市以来,其经营业绩整体上表现不佳。2004年至2015年,公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)波动频繁,2008年曾出现过亏损。在这12年间,净利润最高值出现在2009年,达到2.22亿元,但扣非净利润只有0.39亿元。2012年至2015年的四年,扣非净利润均为亏损。
在这期间,公司的营业收入则呈增长趋势。2015年,其实现的营业收入为62.85亿元,较2004年的4.91亿元增长11.80倍。2016年,海越能源扣非净利润继续亏损。
经营业绩不佳,易主提上议事日程。公开资料显示,2017年初,雪松控股曾与海越能源初步达成了收购意向。但此事被海航现代物流有限责任公司截胡,海航现代物流出资26.50亿元成功获得海越能源控制权。
海航系接盘后,海越能源的经营业绩并未获得实质性突破。2017年,海越能源扣非净利润延续亏损,2018年,受收购北方石油等动作影响,净利润猛增至3.07亿元,扣非净利润为1.73亿元,同比分别增长178.20%、401.10%。2019年,靠出售资产产生投资收益4.09亿元,净利润达4.78亿元,同比增长55.60%,但扣非净利润为0.49亿元,同比降幅达71.73%。
2020年,经营业绩同样欠佳。公司预计,全年净利润为0.62亿元至0.72亿元,同比下降84.94%至87.03%。扣非净利润预计为0.51亿元至0.61亿元,增长约4.08%至24.49%。尽管如此,公司盈利能力仍然不足。
海越能源的毛利率一直处于低位,2018年至2020年前三季度,其毛利率分别为5.15%、4.21%、4.30%,对应的净利率为1.94%、3.65%、1.69%。
铜川能源入主海越能源后,首要目的肯定是提升公司盈利能力。在公告中,海越能源在定位本次收购事宜时亦称,丰富公司经营业务,提升核心竞争能力和持续盈利能力。
然而,本次收购完成后,由于陈炉黏土矿需要进行前期建设,根据计划,2024年才开始投产,2026年才能达产,期间需要不断投入。这意味着,2021年至2023年的三年,海越能源将背负着较大的经营业绩压力。
本次收购,西北耐能源的账面资产为无形资产,即采矿权,价值为218.38万元,交易价格为13.12亿元,增值逾13亿元,增值率约达600倍。
在如此高溢价率收购的情况下,交易对方承诺,2024年至2026年,标的公司净利润分别为1.1亿元、1.2亿元、1.5亿元。若实际净利润低于承诺数,铜川能源将就不足部分以现金的形式向海越能源进行补偿。
三年之后才能形成收益,海越能源为何要收购一家在三年内不能产生收益、让自己背上财务及业绩双重压力的资产,令人心生疑虑。
来源:长江商报 记者 魏度 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 海越能源 |