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旗下私募多只基金退出有压力
正是上述不少项目的运营情况逊于预期，导致世联行投资旗下的多只私募基金退出面临困难。基金业协会官网显示，世联行投资及关联机构上海亚格投资管理有限公司共有24只基金尚在运作中。譬如世联行投资2016年底发行的“启航四号私募股权投资基金”，投向东贤大厦。《红周刊》记者获悉，世联行投资曾允诺2020年底前退出，但未能落实。
再比如，上海亚格投资2017年成立的“启航五号”基金，投向了浦汇大厦（现为“华设大厦”），浦汇大厦的原持有机构为基汇资本，世联行在2017年收购浦汇大厦。基汇资本是国内知名地产私募基金，此前接盘了不少李嘉诚旗下资产，譬如广州的西城都荟、北京的盈科中心。据世联行官网介绍，华设大厦的建筑面积超5万平米、资产规模接近28亿元。
华设大厦地理位置优越——位于黄浦区核心位置，人民广场-南京东路CBD附近，与陆家嘴隔江相望。记者从投资人处获得的文件显示，在疫情爆发后，世联行与境外潜在买家的交易谈判搁置，基金也可能延期。
“启航六号私募股权投资基金”投向金领之都，至今尚在运作中。启航六号何时提出、以什么价格退出？这一疑问自去年以来一直受到投资人高度关注。近期随着大宗物业市场回暖，管理人方面向客户透露：目前潜在买家正在尽调，快的话有望上半年就能清算。
整体来看，世联行投资发给客户的3季报显示，2020年前三季度、上海大宗土地交易市场累计成交441亿元、较2019年同期下滑36%。且投资风格明显切换：除自用型购置外，部分成交属于风险偏低的核心增值型投资，凸显当前投资者对于现金流的重视。卖家如希望尽快成交，则必须调低对成交价格的期待。
那么，上述基金是否可能打折兑付？《红周刊》记者从投资人处获悉，上述物业多为上海等一线/新一线城市核心区域的资产，受疫情影响，大宗物业市场流动性本身又比较差，确实有些基金延期，但大概率能兑付本金。
记者也以投资人身份拨打了世联行管理人的电话。一位女士回复，启航六号的潜在交易对手还没确定，“不过也快了，但出于保密考虑，不方便告知。除非已经签署合同后，才会做出披露。”她亦解释称，世联行方面肯定也希望尽快清算，因为拖的时间越长、也会产生相应的融资成本，但疫情前后的物业投资逻辑发生了明显变化，潜在买家的报价低于预期。
试水长租公寓折戟
此外，世联行还曾在2017年试水长租公寓业务，推出了长租品牌“世联红璞公寓”。但在2020年，以蛋壳、青客为代表的一度风风火火的长租公寓行业全面爆雷，这让世联行的长租公寓业务也未能坚持下去。
2020年12月底，世联行公告称，将向宁波江北华燕智辉实业投资合伙企业（有限合伙）、转让子公司世联集房100%股权及对应权益，转让价5.3亿元。世联集房是世联红璞公寓的运营主体。此次交易的对手为华燕智辉（有限合伙），其投资了珠海横琴华琴实业投资合伙企业（有限合伙），而华琴实业（有限合伙）的另一个出资方为南京魔方佳弘公寓管理有限公司（其推出了长租公寓品牌“魔方公寓”）。至此，红璞公寓并入了魔方公寓。
世联行旗下还有繁杂的金融业务，包括小贷、财富管理、保理、融资租赁等，而深圳市世联小额贷款有限公司是重要的金融业务平台。但2019年以来，世联小贷多次向外转让信贷资产，最近一次是今年2月底，世联小贷向云南信托设立的“云联18号”信托计划转让贷款债权资产、初始转让信贷资产1亿元，旨在降低融资成本。
此外，世联行的金融业务的业绩也在下滑中。据2020年3季报，去年前三季度，金融服务收入同比下降55%。
整体来看，世联行的营收与地产调控政策的波动相关。财报显示，公司在2017年实现了82亿元的破纪录营收、归母净利润也超过10亿元，而当年恰是2015年启动的地产牛市巅峰。其后地产调控逐步升级，世联行的营收规模也开始下滑，特别是2020年突发的疫情影响，使得公司2020年1~3季度的总营收仅有44.8亿元，业绩亏损6300多万元。
有意思的是，2020年业绩预报显示，去年全年归属于上市公司股东的净利润有望超过亿元。在公寓业务经营不达预期、包租业务亏损，金融业务收入下降的情况下，特别是前三季度业绩还大幅亏损下，公司为何在年度时能实现净利润有较大增幅？从公司解释来看，出售股权投资等非经常性损益为世联行的业绩贡献了9630万元，若考虑其扣非后的净利润表现，则仅有202万~2661万元，同期下降了28.88%~94.58%。
陈女士则向记者表示，上述私募基金的底层资产都在正常运营中，出现延期现象，主要是因为疫情影响，物业市场的活跃度和流动性都有所下降，部分基金的投资周转期也相应延长。“公司也一直在积极寻找投资人，包括国内外的知名投资机构、实业企业”，交易还处在前期阶段，因此不便公开披露项目详情。
来源：证券市场红周刊 记者 | 惠凯 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 世联行 |
