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但需要注意的是，随着业务规模的扩大，丽人丽妆还面临着存货规模攀升带来的风险。2017年至2019年各年末，丽人丽妆的存货账面价值分别为3.65亿元、5.8亿元、5.17亿元，占总资产的比例分别为22.02%、27.56%、23.25%，主要为化妆品电商零售业务进行的备货。
截至2020年末，公司存货金额为8.45亿元，占总资产的比例为27.13%。报告期内，公司累计计提各项减值准备超过亿元，其中存货跌价损失8636.89万元，占比86.2%，对于公司当期损益产生一定影响。
不仅如此，由于购买较多存货，2020年丽人丽妆经营活动产生的现金流量净额为1.75亿元，同比减少20.52%，与净利润增速相背离，占当期净利润的比例仅为51.6%，业绩“含金量”有待提升。
天猫平台收入占比达98.14%
彼时，在冲击IPO的过程中，丽人丽妆就因其对天猫平台的依赖性，市场争议较大。从其发布的年报来看，公司对于天猫的销售依赖依然存在。
此前，丽人丽妆曾在招股书中介绍，天猫是国内网络零售业务市场占有率最大的电商平台，以第三方运营为主，公司主要通过天猫开展电商业务。
2017年至2019年，丽人丽妆电商零售业务通过天猫平台实现的营业收入分别为31.5亿元、33.42亿元、36.98亿元，占电商零售业务收入的比例均超过99%。各报告期内，公司电商零售业务收入对于销售收入的占比分别为92.21%、92.55%、95.5%，这也说明丽人丽妆通过天猫平台实现的营收占比均在九成以上。
年报显示，2020年丽人丽妆来自于电商零售业务的营业收入为43.62亿元，同比增长17.9%，占当期营收的比例约为94.84%。报告期内，公司来自于天猫国内和天猫国际的营业收入分别为43.52亿元、1.62亿元，同比分别增长17.12%、118.6%，合计为45.14亿元，占当期营业收入的比例达到98.14%。
丽人丽妆亦认为，目前公司主要依托阿里巴巴集团下属天猫平台实现销售收入，公司运营平台相对单一，未来若天猫在电商平台领域的影响力有所下降，或天猫的平台管理政策发生不利变化，或公司与天猫的合作关系发生改变，则将可能对公司的经营业绩产生一定的不利影响。
但同时，公司也称，除了夯实化妆品电商行业龙头地位之外，公司也在新品类及新业务领域进行探索尝试。公司先后在母婴、服饰等不同品类中寻找新的机会。此外，公司今年也在东南亚电商领域进行探索，公司先后在Lazada、Shopee等平台上与妮维雅、欧舒丹、奇士美、露华浓等品牌进行合作，目前业务开展顺利。
值得一提的是，丽人丽妆成立两年就获得了阿里的增资入股。2012年7月，阿里创投出资4500万元增资丽人丽妆，取得公司20%股权，并在2015年11月变更对公司的投资主体，改由阿里网络持股。
截至2020年末，阿里巴巴直接持有丽人丽妆7037.67万股，占公司总股本的17.59%，持股比例仅次于公司实控人黄韬。以截至3月18日丽人丽妆收盘价29.4元/股计算，阿里的持股市值约为20.7亿元，较其投资金额增长近45倍（不含分红）。
而在年报中，丽人丽妆推出10派1.8元（含税）的现金分红方案。据此，阿里将获得现金红利约1266万元。
来源：长江商报 记者 徐佳 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 丽人丽妆 |
