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政策壁垒形成高毛利率
上市以来，爱美客因为堪比茅台的超高毛利率和突破千元的股价，被封神为“女人的茅台”。但是据2020年报显示，爱美客营收仅7亿元，净利润仅4.4亿元，净利润增速较同期下降105%。
爱美客是一家从事玻尿酸研发、生产和销售的公司。公司主要产品有逸美、宝尼达、爱芙莱、嗨体等。其与华熙生物、昊海生科被称为国内玻尿酸三巨头。这三家企业的产品各自占据了玻尿酸的不同领域，爱美客以医疗美容为主，产品主要面向医疗机构和经销商。
从毛利率来看，2020年爱美客的平均毛利率为92.59%，其中一款名为宝尼达的产品，毛利率高达98.7%。对此爱美客解释称，这是产品销售价格较高而成本相对较低导致。记者查阅爱美客招股书发现，2019年宝尼达的单位成本价为32.34元/支，销售均价为2547.49元/支。
联合丽格医疗美容集团董事长李滨曾对记者直言，中国的玻尿酸是世界上最贵的。究其原因，上游集中度高，具有很强的定价权。业内专家告诉记者，由于产品获批周期较长，所以市场份额主要集中在先发且已形成规模的企业上，因此行业壁垒高，生产企业具有很强的定价权。
爱美客招股书显示，目前仅有包括国际企业在内的17家公司在中国境内取得透明质酸钠注射液相关产品的医疗器械注册证书。
但是随着市场越来越重视医美上游赛道，众多企业试图分一杯羹。华东医药近期收购了西班牙High Technology Products， S.L.U． 100%股权，并且这是三年多来华东医药在全球发起了第4家医美企业收购，合计耗资约22.5亿元。华东医药自2月以来已经收获3个涨停。
昊海生科相关业务板块由“医疗端”向“消费端”扩张，另外还有跨界的朗姿股份、奥园美谷等对医美虎视眈眈。而爱美客的研发投入占营收比从2018年的19.49%，下降到8.71%。
自2020年中上市以来，爱美客股价一路飙涨。但随着近期抱团股行情的瓦解，爱美客股价自2月18日1331元/股的高峰后开始大幅下落。截至3月4日，其股价已经跌至774元/股。公司市值也从最高时近1600亿元，蒸发了近700亿。值得注意的是，与之相对应，近期开始在医美领域所有动作的华东医药，股价则一路上涨。
至此，爱美客未来的发展之路尚未可知，但能够预知的是，医美赛道竞争将愈演愈烈。
来源：华夏时报 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 爱美客 |
