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2018年，中国提出《工业互联网发展行动计划（2018-2020年）》，加强工业互联网信息安全保障体系建设，制定了设备、平台、数据等各方面的相关安全标准。
在政策推动下，中国网络信息安全市场快速增长。根据赛迪顾问发布的《2019中国网络安全发展白皮书》，2018年，中国网络信息安全市场规模达495.2亿元，同比增长20.9%，其中工业互联网信息安全市场规模达94.6亿元，同比增长29.9%。但从行业的整个发展历程来看，这个行业的规模有限，还属于一个相对年轻的行业。
与整个网络安全市场相比，智能安全设备所对应的只是一个很小的细分市场。由于公司发展时间仍较短，收入和业务规模较小，累计研发投入不高，并未形成稳定的产品“护城河”及较高的技术门槛，而头部安全厂商如启明星辰、卫士通（002268.SZ）等收入规模较大、发展历程较长，通过长期研发积累获得了较强的技术和研发优势。如果未来这些大型厂商进入配电网信息安全细分行业，并用低价的方式赢得南方电网、国家电网等优质客户，那么会对纬德信息现有的业务造成巨大的影响；当竞争充分来临时，纬德信息的毛利率难以维持在现有水平。
大客户流失隐患
纬德信息的产品可广泛应用于电力、通信、石油石化、交通运输等领域，但这些领域基本上是国有企业为主导，能否和国有龙头企业合作是相关公司产品竞争力的充分体现。
2017-2019年及2020年第一季度，纬德信息对前五大客户销售总额分别为3500万元、5226万元、8552万元、925万元，占收入的比例分别为72.97%、63.46%、69.88%、57.64%。虽然占比有所下降，但是纬德信息仍然有超半数收入来自前五大客户。
2017年，纬德信息的第一大客户为南方电网，销售金额为1610万元，占比33.57%；第二名为北京科锐，销售金额为1015万元，占比21.15%；第三名为国家电网，销售金额为354万元，占比7.38%；第四名为广州宏颖计算机科技有限公司，销售金额为297万元，占比6.2%；第五名为广州白云电器设备股份有限公司，销售金额为224万元，占比4.67%。
2018年，纬德信息的第一大客户为南方电网，销售金额为2426万元，占比29.46%；第二名为北京科锐，销售金额为1497万元，占比18.18%；第三名为国家电网，销售金额为589万元，占比7.15%；第四名为科大智能，销售金额为380万元，占比4.62%；第五名为北京合纵，销售金额为334万元，占比4.05%。
2019年，纬德信息的第一大客户为南方电网，销售金额为3378万元，占比27.6%；第二名为国家电网，销售金额为2349万元，占比19.2%；第三名为南方信息安全产业基地，销售金额为1076万元，占比8.79%；第四名为科陆电子，销售金额为1009万元，占比8.24%；第五名为北京科锐，销售金额为740万元，占比6.05%。
2020年第一季度，纬德信息的第一大客户为南方电网，销售金额为402万元，占比25.06%；第二名为深圳得讯信息技术有限公司，销售金额为206万元，占比12.81%；第三名为北京四方继保自动化股份有限公司，销售金额为119万元，占比7.41%；第四名为许继电气，销售金额为117万元，占比7.26%；第五名为北京科锐，销售金额为82万元，占比5.1%。
从2017年直至2020年第一季度，除了南方电网和国家电网外，纬德信息的其余大部分客户都是民营企业。智能安全设备主要面对的是电力企业，在2018年中国工业互联网信息安全市场行业应用占比中，电力行业占比47%，是第一大应用行业。因此，能否获得国家级的电力公司认可是公司产品竞争力的充分体现。2017年，纬德信息的前五大客户中有国家电网和南方电网，但是在2020年第一季度，纬德信息的前五大客户中已经没有国家电网。2020年第一季度，纬德信息对第五名客户北京科锐的销售金额仅为82万元，可见公司对国家电网的销售金额十分有限。这不禁令人质疑，国家电网是否已经不再与公司合作？究竟是什么原因导致双方不再合作呢？
反观竞争对手，珠海鸿瑞2017年对国家电网的销售金额为1366万元，2019年为5352万元，2020年中报为2405万元，国家电网已经连续四年成为第一大客户。
与竞争对手相比，纬德信息在大客户方面的争夺已经处于明显弱势，大客户流失的风险值得警惕。
来源：证券市场周刊蓝刊 特约作者 启迪/文 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 纬德信息 |
