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对此，水井坊代理总经理朱镇豪曾表示，虽然水井坊2020年下半年正逐步摆脱疫情带来的不利影响，回归正常状态，但要实现与2019年35亿元持平的经营目标，挑战相当大。
《投资时报》研究员进一步梳理财报发现，水井坊2020年前三季度出现的营收净利双降，并非全系疫情冲击所致。事实上，自2017年起，水井坊的营业收入就呈现出增速放缓的趋势，即从2017年的74.13%骤降至2018年的37.62%，到了2019年仅有25.53%。而该公司的归母净利润则是在进入2019年后同比增速出现下滑，2019年该数值仅有42.60%，较2018年同期的72.72%下降了超30个百分点。
水井坊近四年一期营收及增长率（亿元）
水井坊近四年一期归母净利润增长率（亿元）
国际化显艰难
水井坊的国际化道路走的较为超前，为扩大国外市场，水井坊曾吸引外资入主。自2006年洋酒巨头帝亚吉欧收购全兴集团43%股权进而间接参股水井坊以来，水井坊就一直在国际化方面进行准备。据了解，帝亚吉欧是来自英国的世界五百强公司，也是全球最大的洋酒公司，旗下拥有横跨蒸馏酒、葡萄酒和啤酒等一系列顶级酒类品牌。
四年后，水井坊的控股股东也变为了帝亚吉欧，自此成为白酒企业中唯一一家被外资控股的企业。或是得益于此，水井坊2011年的出口量就已达到250吨，较上一年同期增长超40%。
可惜好景不长，随着高端白酒日趋白热化的市场竞争，水井坊在国外市场的影响力也因此下滑，近年来的出口销售收入总体处于逐步递减的态势，据财报数据披露，2016年―2019年水井坊的出口销售收入分别为0.34亿元、0.31亿元、0.22亿元和0.25亿元。时至2020年前三季度，仅有0.06亿元，甚至不及前几年各年份的一半。
并且，水井坊的出口销售收入占其总销售收入的比重也逐年减少。从2016年的2.92%下滑至2017年的1.50%。此后更是降至1%以下，2018年―2019年以及2020年前三季度该比重分别仅有0.77%、0.69%和0.29%。
与此同时，水井坊2017年―2019年的出口白酒毛利率均徘徊在60%左右，相比于同时期逐年递增的低档白酒毛利率，之间的差距逐步缩小，到了2019年，差距仅有3.34个百分点。
除了业绩营收方面的不理想以外，水井坊近年来的公司内部高层也不够稳定，频频发生变动。2019年9月至12月，就有多达四位高管因个人原因或工作需求辞去职务，分别为原公司法人代表、董事兼总经理危永标、原公司监事及监事会主席Atul Chhaparwal、原公司董事及战略委员会委员Preeti Arora、原财务总监何荣辉等。
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