据招股书披露，2017年至2020年前三季度，君亭酒店综合毛利率分别为37.87%、34.94%、34.86%、21.18%，而同期首旅酒店综合毛利率分别为94.64%、94.47%、93.68%、3.45%，锦江酒店的综合毛利率分别为90.46%、89.60%、89.89%、22.32%。
君亭酒店表示，综合毛利率低于同行主要系主营业务成本核算的内容不同所致。其中，公司及开元酒店将酒店房屋租赁费、酒店装修待摊费用支出、客房服务人员工资等主要支出计入了营业成本，锦江酒店和首旅酒店将相关支出计入了销售费用。经核算调整后，2017年至2019年酒店同行可比公司的模拟毛利率分别为28.02%、29.19%和30.49%，君亭酒店的模拟毛利率分别为32.47%、29.67%和29.14%，毛利率和同行差异不大。
2020年1月1日起，君亭酒店及可比公司均开始执行新收入准则，锦江酒店与首旅酒店对其成本核算的内容进行了调整，将与收入相关的支出从销售费用调整至营业成本，故锦江酒店与首旅酒店2020年1-9月的毛利率与2019年相比大幅下滑。由于受到新冠肺炎疫情的影响，各家公司2020年1-9月毛利率均处在较低的水平，其中首旅酒店毛利率仅为 3.45%，开元酒店毛利率仅为 3.03%，君亭酒店与锦江酒店的毛利率较为接近，经营恢复情况优于首旅酒店和开元酒店。
此外，2017年至2019年，君亭酒店经营活动产生的现金流净额分别为1.05亿元、0.75亿元、1.39亿元，2020年前三季度，该数据为0.11亿元；同期投资活动产生的现金流量净额分别为-5400.18万元、-4447.81万元、-2675.20万元、-6690.71万元；筹资活动产生的现金流量净额分别为-7971.95万元、-5920.72万元、-5769.78万元、-396.85万元。
谁的“朗廷”？
君亭酒店旗下有一家控股子公司，名为三亚朗廷酒店有限公司，该公司拥有一家分支机构三亚朗廷酒店有限公司君亭酒店。据招股书披露，2017年至2019年，三亚朗廷酒店实现营业收入127.84万元、1314.77万元、1452.39万元，分别实现净利润-242.79万元、-83.25万元、-141.56万元；2020年前三季度，该酒店实现营业收入406.38万元，净利润亏损300.54万元。
不过，公开资料显示，朗廷酒店集团前身为伦敦朗廷酒店，始建于1865年，后被收购，以酒店原名成立酒店管理集团，旗下有四个五星级酒店品牌朗廷酒店、朗豪酒店、逸东酒店和88新天地。
值得注意的是，在招股书中，君亭酒店表示，三亚朗廷酒店目前未持有“朗廷”相关的商标和字号，虽然公司目前工商登记注册名称为“三亚朗廷酒店有限公司”，三亚朗廷属于发行人的直营酒店经营模式。三亚朗廷公司目前名称注册为“三亚朗廷酒店有限公司”，但是，在其对外经营销售过程中并未使用容易使公众混淆的“朗廷”字样。无论是公司合作的协议 OTA 平台还是实体酒店经营过程中，公司在 OTA 平台销售客房时使用的名称全部统一为“三亚大东海君亭酒店”。公司实体酒店对外展示的名称为“君亭”、“SSAW”等自有商标，不存在使用“朗廷”字样进行宣传和销售的情形。
来源：新京报贝壳财经记者 张泽炎
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