招股书显示，盛剑通风与江苏盛剑均为盛剑环境的全资子公司。
即根据上述所示的发明专利申请人变更记录，盛剑环境的五项发明专利中，仅一项为原始取得，其余四项均为受让取得，且受让时间均在2018年。
这意味着，盛剑环境上述四项发明专利是否上市前夕“突击”受让取得？且盛剑环境研发费用率落后于同行均值、发明专利数量在同行“垫底”，其科创能力几何？尚待考量。
三、“零人”供应商“扎堆”现身，“异象”迭出拷问交易真实性
在供应商的选择上，盛剑环境称，其建立了完善的评价体系和比价机制，潜在供应商通过包括管理体系、商业信誉、技术实力和质量管理水平等在内的综合评审。
然而，盛剑环境多家劳务供应商或为“零人”公司，交易真实性存疑。
据招股书，2017-2019年及2020年1-6月，南通市腾飞工业设备安装有限公司（以下简称“腾飞工业”）均为盛剑环境的第一大劳务供应商。同期，盛剑环境向腾飞工业的采购金额分别是1,074.55万元、3,143.32万元、3,050.53万元、478.67万元，劳务采购占比分别是22.29%、41.78%、30.56%、26.87%，合计7,747.07万元。
据市场监督管理局数据，2016年7月，腾飞工业因未按照《企业信息公示暂行条例》第八条规定的期限公示年度报告，被启东市市场监督管理局列入异常经营名录，直到2017年5月，才被移出异常经营名录。
此外，盛剑环境的第二大劳务供应商，因存偷税行为被罚款1.79万元。
据招股书，2017-2019年及2020年1-6月，苏州一众机电工程有限公司（以下简称“苏州一众”）分别为盛剑环境的第三、第二、第二、第二大劳务供应商。同期，盛剑环境向苏州一众的采购金额分别是411.38万元、1,051.57万元、1,393.32万元、422.28万元，劳务采购占比分别是8.53%、13.98%、13.96%、23.7%，采购额累计达3,278.55万元。
据苏州税一稽罚[2019]216719号文件，2019年11月26日，苏州一众因违反税收法律规定，构成偷税，被国家税务总局苏州市税务局第一稽查局处以罚款1.79万元。
不止于此，盛剑环境2020年上半年第三大劳务供应商，在过去三年或为“零人”公司。
据招股书，2020年1-6月，广安宇轩建筑劳务有限公司（以下简称“广安宇轩”）是盛剑环境第三大劳务供应商，盛剑环境向其的采购金额为260.67万元，劳务采购占比为14.63%。
据市场监督管理局数据，广安宇轩成立于2016年12月，经营范围为建筑劳务分包作业、管道安装与维修、机电设备安装。2017-2019年，广安宇轩的社保缴纳人数均为0人。
另外，2019年7月，广安宇轩因未按《企业信息公示暂行条例》规定的期限报送年度报告，被邻水县市场监督管理局列入异常经营名录。
关于供应商的疑云远未散去。
值得值得注意的是，自成立以来或为“零人”的公司，其成立第二年即成为盛剑环境的第三大劳务供应商。
据招股书，2019年及2020年1-6月，博远建设有限公司（以下简称“博远建设”）分别是盛剑环境第三、第四大劳务供应商，盛剑环境向其采购金额分别为741.13万元、133.16万元，劳务采购占比分别为7.43%、7.47%，采购额累计为874.29万元。
据市场监督管理局数据，博远建设成立于2018年5月，经营范围包括房屋建筑工程施工、公路工程施工、水利电工程施工等。
据市场监督管理局数据，2018-2019年，博远建设的社保缴纳人数均为0人。
实际上，或“零人”公司的供应商，不止广安宇轩、博远建设。
据招股书，2019年，四川金升亿建筑工程有限公司（以下简称“四川金升亿”）是盛剑环境第四大劳务供应商，盛剑环境向其采购金额为538.7万元，劳务采购占比为5.4%。
据市场监督管理局数据，四川金升亿成立于2019年9月，经营范围包括住宅房屋建筑、水利水电工程、铁路、道路、隧道和桥梁工程建筑等。2019年，四川金升亿的社保缴纳人数为0人。
由上述情形表明，盛剑环境的前五大劳务供应商中，“零人”公司频现，其中不仅有的曾被列入异常经营名录，还存在一家劳务供应商曾因偷税行为而被遭处罚。盛剑环境前五大劳务供应商“异象迭出”，其与上述供应商交易数据真实性几何？
四、募投项目或已投产，涉嫌“新瓶装旧酒”
为了扩充产能、增强研发，盛剑环境拟募资4.82亿元投入三项募投项目。其中，两个募投项目或存在未按照计划顺利实施的情况。
据招股书，盛剑环境募投项目“新技术研发建设项目”、“上海总部运营中心建设项目”的投资额分别为21,400.73万元、6,827.27万元，拟募集资金总额分别为18,824.7万元、6,827.27万元，两项目的环评审批号为“沪114环保许管[2019]4号”。
招股书显示，盛剑环境募投项目“新技术研发建设项目”拟由盛剑环境实施，项目建设期为2年，选址于上海市嘉定工业区360街坊189/4丘，项目总用地面积为11,619㎡。
此外，募投项目“上海总部运营中心建设项目”拟由盛剑环境实施，该项目建设期为2年，项目选址于上海市嘉定工业区360街坊189/4丘，总用地面积为11,619㎡。
据沪114环保许管[2019]4号文件，盛剑环境于2018年12月18日向上海市嘉定区环境保护局提交《上海盛剑环境系统科技股份有限公司总部运营及新技术研发中心项目（以下简称“总部运营及新技术研发中心项目”）环境影响报告表》。2019年1月，“总部运营及新技术研发中心项目”已被上海市嘉定区环境保护局同意建设。
也就是说，通过对比环评批复文号一致，招股书披露的募投项目“新技术研发建设项目”、“上海总部运营中心建设项目”，即为环评批复披露的项目“总部运营及新技术研发中心项目”。
据上海市嘉定区生态环境局公开数据，2018年12月19-25号期间公布的《上海盛剑环境系统科技股份有限公司总部运营及新技术研发中心项目环境影响报告表》（以下简称“环评报告”），该环评报告显示，该项目建设单位为盛剑环境，项目总投资为28,228万元，项目占地面积为11，619平米，建设地点为嘉定区嘉定工业区1704地块（具体位置东至新培路，南至基地边界，西至基地边界，北至汇发路），预期投产日期为2019年12月。
由此可见，根据环评批复，招股书披露的募投项目“新技术研发建设项目”、“上海总部运营中心建设项目”，即为“总部运营及新技术研发中心项目”。而对比募投项目的占地面积、投资总额、建设单位，招股书与环评报告的一致，即环评报告披露的“总部运营及新技术研发中心项目”，系招股书中“新技术研发建设项目”、“上海总部运营中心建设项目”的合并，或为同一项目。
由上述情形可见，盛剑环境上述两项募投项目，其环评报告披露预期投产日期为2019年12月，至今是否已经完工？还是上述两项募投项目未按照计划实施？由此可见，倘若上述两项募投项目或已投产，盛剑环境募投项目涉嫌“新瓶装旧酒”。
五、施工单位问题“频出”遭处罚，工程质量或存隐忧
合格的建设项目施工方，系募投项目质量的保证。
而盛剑环境的施工方，频频遭行政处罚。
据招股书，在盛剑环境签署的其他重大合同中，其中一项合同，为盛剑环境与浙江勤业建工集团有限公司（以下简称“浙江勤业”）签署，合同名称为《嘉定研发中心及配套办公基地建设项目建设工程施工合同》，该合同内容为“盛剑环境将嘉定研发中心及配套办公基地建设项目总承包工程，发包给合同相对方浙江勤业”，合同价款合计1.98亿元，该合同生效时间为2019年12月。
据招股书，募投项目“新技术研发建设项目”的建设内容，主要为在上海市嘉定区建造总部办公及研发大楼、购置研发设备、建立研发设计和检测实验室。募投项目“上海总部运营中心建设项目”的建设内容，主要为在上海市嘉定区建设办公场地、进一步完善ERP、OA等信息化管理系统。
通过分析对比上述合同内容与募投项目的建设内容，盛剑环境与浙江勤业签署的重大合同，或与募投项目“新技术研发建设项目”、“上海总部运营中心建设项目”存在相似之处。
另外，从施工方浙江勤业在中国住建部备案的项目名称来看，其与盛剑环境签署的合同，确为募投项目。
据中国住建部旗下全国市场监管公共信息服务平台公开信息，浙江勤业申报的工程项目中，其中一项为“上海盛剑环境系统科技股份有限公司总部运营及新技术研发中心项目”，该项目的建设单位为盛剑环境。
即上述项目与环评批复的项目名称一致，均为“上海盛剑环境系统科技股份有限公司总部运营及新技术研发中心项目”。且沪114环保许管[2019]4号文件显示，2019年1月，该项目已被同意建设。
也就是说，盛剑环境与浙江勤业签署的重大合同，从其项目名称来看，均与盛剑环境的两项募投项目“新技术研发建设项目”、“上海总部运营中心建设项目”一致，且建设内容也存在相似之处，即浙江勤业或为盛剑环境的上述两项募投项目的施工单位。
而需要指出的是，浙江勤业却“劣迹斑斑”，频频遭处罚。
据启综执罚﹝2020﹞第5021号文件，2020年9月，浙江勤业因在施工中未采取有效防尘降尘措施，启东市综合行政执法局对其处以罚款6万元。
据越城综执罚决〔2020〕00314号文件，2020年5月，浙江勤业因擅自占用、挖掘城市道路案，被越城区综合行政执法局处以罚款1万元。
据萧综执罚字〔2019〕第0906021907160038号文件，2019年7月，浙江勤业因涉嫌擅自占用城市道路案，被萧山区城市管理局予以行政处罚。
据安公(消)行罚决字〔2019〕0044号文件，2019年3月，浙江勤业因违反施工降低消防施工质量案，被安吉县县公安局处以罚款1万元。
据杭富公(三)行罚决字[2018]13453号文件，2018年9月，浙江勤业因未按时报送相关信息案，被杭州市公安局富阳区分局三山派出所处以罚款100元。
据绍公(消)行罚决字〔2018〕0009号文件，2018年5月，浙江勤业因未落实消防安全措施案，绍兴市市公安局责令浙江勤业停止施工，并处以罚款1.4万元。
据越安监管罚【2017】59号文件，2017年12月，浙江勤业因“8-2地块房地产开发项目”工程高处坠落事故案，被越城区安监局处以行政处罚。
据绍虞公（新）行罚决字[2017]13361号文件，2017年11月，浙江勤业因未按时报送或者告知相关信息案，被绍兴市公安局上虞区分局新区派出所予以行政处罚。
近年来多次遭行政处罚，浙江勤业“黑历史”众多，而其或作为盛剑环境两项募投项目的施工单位，工程质量能否得到保障？不得而知。
事出反常必有妖，对于盛剑环境而言，能否获得市场的认可，有待时间的检验。
来源：《金证研》沪深资本组 易安/作者 知雷 映蔚 洪力/风控
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