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“没落贵族”能否自我救赎
从宏观的角度来看，一家企业的兴衰主要由行业的前景和企业自身的竞争力决定的，那么苏泊尔未来还能迎来反弹吗？
我们先来看行业的发展情况。据数据统计，目前欧美家庭户均拥有小家电超过30台，而我国城市户均小家电保有量仅在10台左右，农村户均保有量不到5台，差距相当明显，小家电的未来仍有空间。
事实上，中国家庭对于小家电的需求是随着家庭购买力逐渐上升的，这一增长趋势从长期来看非常明确。根据欧睿数据库的数据统计，2004 年中国小家电市场规模仅为 1.49 亿台，2019年已达到6.79亿台，CAGR达10.6%；对比中国的人均可支配收入的情况，也从2004 年的9421.6元上升到2019年的42358.8 元，CAGR 为10.5%，充分说明了随着消费者购买力的提升，消费者需求也在逐渐升高，小家电市场规模不断扩大。
再来看苏泊尔自身的质地，首先便是研发创新能力，这一点在上文已经强调过。事实上，苏泊尔在技术创新上有先天的优势。2007年，SEB集团通过协议转让、认购非公开发行和要约收购陆续取得苏泊尔52.74%的股份，成为控股股东， 2011年再次以协议转让方式增持，并于2016年收购苏泊尔集团剩余7.91%的股权，持股比例增至81.17%。SEB的入股使得苏泊尔的生产工艺流程和技术得到有效提升，公司设计团队每个月都会跟SEB的团队交流学习，目前平均产品开发周期已经不超过6个月。同时公司只需支付产品销售额的3%即可使用SEB相关专利技术，可以通过借鉴SEB小家电原型快速提升产品竞争力，这些资源是其他公司所不具备的。
与此同时，创新能力和品牌价值也使得苏泊尔在业内始终处于引领地位，厨房小家电功能集成趋势越来越明显。苏泊尔把握住破壁机对榨汁、豆浆、磨粉等功能的集成，于 2017年率先推出真空破壁料理机。2014年，苏泊尔正式进军环境家居行业，推出了空气净化器、吸尘器、挂烫机、电熨斗这四大品类，到2019年的时候，苏泊尔烫机品类线下市场份额达 30.9%，顺利成为行业第一，淘数据显示其线上份额也居于行业前列。
关于上文提到的渠道问题，随着疫情的逐步消散，线下销售正在持续恢复，根据最新的消息，进入四季度以来，苏泊尔的线下销售渠道复苏明显，与此同时，公司线上的比重还在持续增长，凭借强大的品牌影响力迅速提升市场份额。
从投资的角度来看，相比于短期的业绩爆发力，长期的耐力更能体现一家企业的价值。上市16年，苏泊尔的营收翻了20倍，净利翻了40倍，ROE也由11%提升至28%，虽然今年受到种种因素的影响，其业绩增速落后于同行业的新兴势力，但从长周期来看依然是业内最具竞争力的企业之一。
来源：每日财报 刘阳 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 苏泊尔 |
