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同时，需要留意的还有药明康德不断升高的商誉。
医药外包行业，是一个并购较为频繁的行业，由于其特殊的行业属性会产生大体量的商誉。据Wind数据显示，2017年—2019年药明康德的商誉分别为9.58亿元、11.44亿元和13.62亿元，整体呈现不断升高趋势。
股东、高管减持
在疫情影响下，2020年前三季度，药明康德实现营业收入118.15亿元，同比上涨27.34%；实现归母净利润23.68亿元，同比上涨34.17%；但其扣非后归母净利润仅实现16.54亿元，同比下滑3.52%。
《投资时报》研究员注意到，该公司2020年前三季度的非经常损益就已经达到7.14亿元，其中，政府补助1.28亿元，交易性金融资产6.73亿元。这也是其归母净利润还能上涨的原因。
不过，以2020年中报经营数据来看，药明康德CRO（合同研发服务）业务占总收入的69.99%，略有下降；CDMO/CMO（合同生产服务）业务占总收入的29.89%，略有上升。
而在CRO业务中，中国区实验室服务的毛利率为41.42%，较去年同期下滑2.13个百分点；美国区实验室服务的毛利率为23.97%，较去年同期下滑2.88个百分点。
值得一提的是，中国区实验室服务占CRO业务收入的52.27%，同比上升1.56个百分点，美国区实验室服务占CRO业务收入的10.81%，同比下滑1.23个百分点。而《投资时报》研究员注意到，近三年来，美国区实验室服务占CRO的业务收入比例正逐年降低。
就在药明康德三季报承压之际，该公司一众高管及大股东频繁减持。
据Wind数据显示，大股东WuXi AppTec （BVI） Inc．在8月14—11月5日期间，合计减持2310.66万股，减持金额为24.53亿元；大股东HCFII WX （HK） Holdings Limited在9月17日减持2378.88万股，减持金额为20.84亿元。
而《投资时报》研究员注意到，2020年7月，该公司一众高管已开启一轮减持，包括副董事长兼首席投资官Edward Hu（胡正国）、副总裁Shuhui Chen（陈曙辉）、首席执行官Steve Qing Yang （杨青）和董秘姚驰，其中，Shuhui Chen减持最多，合计减持14.84万股，减持金额为1408.27万元。
截至2020年三季度，药明康德的摊薄净资产收益率仅为7.43%，商誉达14.56亿元。
来源：投资时报 研究员王彦强 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 药明康德 |
