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在经历了房地产行业 “黄金时代”的高增长后，上市已经超过10年的格力地产股份有限公司（以下简称“格力地产”，600185.SH）近日发布了收购报告书，拟斥资122.15亿元收购珠海市免税企业集团有限公司（以下简称“免税集团”）100%股权。
至此，格力地产进军免税业务事宜得到官方最正式的证实。
目前，格力地产主营业务为房地产、口岸经济、海洋经济以及服务业、金融业。重组之后，其将增加一项新业务——免税业务，且此项业务将有望成为格力地产未来营收的重头戏。
不过，此次高达122.15亿元的重大资产重组还存在被收购方业绩承诺偏低，定增尚未开始实控人已经浮盈过百亿的情况，值得市场关注。
关联交易收购实控人资产
格力地产此次斥资122.15亿元收购免税集团，其实是一笔涉及到购买实控人资产的“关联交易”。
公开资料显示，免税集团主营为免税业务，旗下拥有七家口岸免税店、一家机场免税店，共计销售免税商品达四万多种。这七家口岸免税店分别是：拱北口岸、横琴口岸出境、九州港口岸、万山口岸、珠澳跨境工业区口岸、港珠澳大桥珠港口岸出境、珠澳口岸入境免税店。一家机场免税店为天津滨海机场进境口岸免税店。由于天然的地理位置优势，免税集团牢牢占据了东南地区口岸免税行业龙头地位。
此外，免税集团还拥有百货零售、国内外贸易、仓储物流、酒店等业务，近年来还开通了跨境电商业务。
2018年、2019年及2020年上半年，其免税商品销售收入分别为20.92亿元、25.09亿元、4.16亿元，分别占营业收入总额的93.11%、94.35%及86.24%。可以说，免税业务是免税集团近年来最大的营业收入来源。
然而，巧合的是，免税集团实控人与格力地产实控人为同一主体，均为珠海市国资委。
企查查数据显示，珠海市国资委直接持有免税集团77%的股份，另外，其还通过全资控股的珠海城市建设集团间接持有免税集团23%的股份。
而格力地产的控股股东，即持有其41.11%股份的珠海投资控股有限公司为珠海市国资委全资控股，后者出资比例100%。也就是说，格力地产的最终实控人——珠海市国资委，与免税集团是同一实控人。
值得注意的是，今年上半年，在上市公司筹划收购的紧要关头，免税集团业绩却出现了明显下滑。2020年上半年，免税集团实现营业收入4.82亿元，不足去年全年的20%，实现净利润0.65亿元，不足去年全年的10%。
也就是说，在格力地产筹划收购的档口，免税集团营业收入和净利润却双双出现大幅萎缩。
业绩承诺尚停留在2018年水平
此次收购存在业绩承诺偏低的问题。
根据此前评估，免税集团账面价值为32.85亿元，评估价为125.66亿元，评估价较账面价值增值了282.43%。
本次交易最终作价122.15亿元，交易价相较评估价出现小幅下调，但相较其32.85亿元的账面价值则仍然出现大幅上浮。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 格力地产 |
