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继10月13日新东方发布了2021财年第一财季的财报后，新东方回港的消息又有了新动向。据IPO早知道消息，新东方计划本周寻求通过港交所聆讯，最快本周末于港交所官网披露招股说明书。一旦能够在港成功上市，其将成为第一家完成回港二次上市的教育公司。
上半年由于疫情原因，线下教育行业都受到了较大的影响，数据显示，由于行业大规模闭校停课，预计2020年线下教育市场将缩水50%至约4000亿元。部分教育机构纷纷采取自救措施，比如签约新的代言人或者发力线上渠道。
在这样的背景之下，屡屡被传将赴港上市的新东方背后究竟有何难言之隐？结合最近发布的财报以及行业数据，港股市场会成为新东方下一个“温柔乡”还是“蚀骨冢”？
赴港二次上市
成“教育界黄埔军校”的Plan B
从新东方最新的财报可以发现，公司的境况并不乐观。数据显示，新东方2021Q1净营收9.864亿美元，同比下降8%；净利润1.747亿美元，同比下降16.4%。并且在疫情的影响下，海外考试取消、出国受到限制，新东方的海外考试准备业务和海外咨询与游学业务分别下降了51%和31%左右，损失惨重。
再加上教师薪酬、学校和学习中心租金的增加，以及为了扩大竞争优势，新东方增加了客服人员和市场营销人员。这些举措导致新东方营业成本同比增加5.6%至4.649亿美元。销售费用同比增长15.5%至1.169亿美元，给新东方带来了极大的负担。
而由于在新东方的营收结构中，K12的收入同比增长约8%，来自优能和泡泡少儿的收入则分别同比增长约9%和3.5%。该业务的生源占新东方总生源的90%左右，营收也已经占到新东方总营收的70%左右。
这使得新东方一直在推进线下扩张的计划。截至2020年8月31日，新东方学校总数为112家，学习中心总数达1472家，与去年同期相比净增211家，与上季度相比净增7家。除了扩张线下外，新东方在线上也多有布局，并重点投入资源来推进OMO在线课程。扩张带来的成本压力，导致新东方迫切的需要拓宽现有的融资渠道。
并且资本市场大环境来看，受上半年瑞幸财务造假的影响，美股对中概股愈发严苛，2018年，好未来遭浑水机构做空，2月份，跟谁学又遭遇市场做空，这也说明在某种程度上而言，资本市场对于国内依靠风口快速增长的线上培训机构呈质疑态度。
随着港交所对上市规则的重大改革。一些符合条件的公司可能只要准备几个月，就可以走完上市流程。因此种种条件叠加来看，新东方选择回港或许是目前最好的选择。
绩优股频出
新东方腹背受敌
相较于港股，拥有好未来、流利说、跟谁学、尚德机构等教育服务类企业的美股的教育板块更加活跃。那么如果新东方能够成功通过港交所聆讯，能否缓解其目前的困境呢？
一方面，2019年成人英语市场规模约在953亿元左右，同比增长为10.5%。而在2020年由于为了疫情防控应试类的英语培训和线下实用英语培训都有所减少，所以预计2020年的市场规模将会减少37.6%至595亿元。
行业红利逐渐消退后，2019年，老牌英语培训机构韦博英语倒闭，旗下众多门店纷纷跑路。还有当初依赖成人英语培训的51Talk，已经早早转向K12赛道。作为语言培训领域老大的新东方面临着成人英语赛道的潜力逐渐衰退，也迫切的需要找到公司未来的第二增长曲线。
另一方面，在教育服务类企业，名师算得上是相当重要的一环，但新东方自2019年起，也开始频频遭遇名师离职的窘境。2019年7月，考研名师唐迟宣布其已从新东方在线离职，并加盟有道考神；时隔一年，就在2020年7月下旬，新东方在线被曝李旭、王江涛、唐静和董仲蠡等考研大神级名师集体跳槽。
名师离职不仅可能会带来的教研资料和学员的流失，更有可能引发“羊群效应”，导致机构现有老师纷纷选择投入竞争对手的怀抱。
除了公司内部存在的一些隐患之外，在行业内，新东方所处的竞争环境也愈发恶劣。首先就是老牌竞争对手好未来与跟谁学。从净收入增速来看，近十年好未来的增速始终高于新东方的增速，且在2014-2019财年，好未来净收入增速均领先新东方净收入增速20个百分点以上。跟谁学最新财报也实现了营收同比增张366.6%；净利润同比增涨13.4%。二者的业绩表现都远远优于新东方。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 新东方 |
