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德威新材业绩惨淡债务逾期 应收票据出票人资金困难

  财务数据显示,2018年归母净利润亏损超过亿元,2019年亏损扩至5.88亿元。今年上半年,德威新材实现营收4.32亿元,同比减少24.28%,实现归属于上市公司股东的净利润2635.09万元,同比由盈转亏。

  从2016年开始,德威新材经营活动产生的现金流量净额便大幅下滑。2016―2019年,德威新材仅2018年的经营活动产生现金流量净额为正。自上市以来,德威新材投资活动产生的现金流量净额亦常年为负。这一指标仅在2019年为正,仅约2700万元。2012―2018年,其投资活动产生的现金流量净额累计为-13.83亿元。

  时代周报注意到,2016年至今,德威新材筹资规模快速上升。2016―2019年,该公司筹资活动现金流入分别为14.90亿元、18.89亿元、23.58亿元和23.30亿元,但这也导致德威新材财务费用逐年增加。2019年年报显示,德威新材财务费用已达1.1亿元。

  从目前的货币资金和短期负债情况来看,德威新材也面临着较大的债务压力,资产负债率已经达到70.35%。据2020年半年报显示,德威新材流动资产合计18.84亿元,其流动负债达到21.06亿元,货币资金仅有1.35亿元。

  实际上,从2018年起,德威新材便已开始出现债务逾期。据2019年年报,德威新材已逾期未偿还的短期借款总额为1.36亿元,上述所有债务的逾期时间均为2018年末,均来自招商银行太仓支行。

  德威新材在对深交所年报问询函的回复中称,2018年,金融去杠杆,银行对民营企业贷款政策收紧,从而导致企业融资困难、融资成本增加。另外由于公司银行贷款大部分为控股股东信用担保,在控股股东被动平仓的情况下,银行认为控股股东担保能力不足,导致公司授信银行不断压缩公司信用额度,要求公司提前归还贷款。

  德威新材曾在回复函中表示,目前公司资金可支持部分经营业务的开展,无多余资金偿还上述逾期借款。

  时代周报记者还注意到,德威新材的一募投项目也存在疑点。4月,德威新材发布了定增预案,拟募集资金总额不超过7亿元。其中,4.9亿元用于年产6万吨PBT等新材料项目。对于此次定增,德威新材解释称,这将拓展公司业务布局、优化业务结构、提高抗风险能力。

  德威新材的PBT材料主要由其子公司江苏和时利新材料股份有限公司(下称“和时利”)生产。财务数据显示,2018年和2019年,和时利PBT树脂的毛利率分别为14.65%和8.76%。据2020年半年报,PBT树脂业务的毛利率已为-0.64%,其期内营业收入仅为4295.40万元,营业成本却高达4322.98万元。

  2019年,德威新材的综合毛利率为13.64%,大幅高于PBT树脂。德威新材募资投入毛利大幅下滑的PBT项目,市场对这一行为的合理性也充满疑问。

  业内人士判断,短期来看,随着后续新增产能的建成投产,使得PBT行业仍将呈现供大于求的局面,存在下行风险。

  10月16日,卓创资讯分析师朱艳琳在接受时代周报记者采访时表示,PBT行业已经存在产能过剩的情形。“今年PBT行业基本没有什么利润空间。上半年,行业还出现了严重的亏损,8月份以来,PBT价格连涨近三个月的时间,才逐步使行业止亏。”对此,德威新材董秘办一名工作人员回应称,“不管目前情况如何,我们相信公司董事会做出这个决定是有考量的。”

  10月19日,德威新材收报3.83元/股。其总市值为38.52亿元,较五年前历史峰值缩水近七成。

  来源:时代周报 记者 陶书宁 发自上海

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