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招股书显示，荣昌生物大部分经营所用的资金，由荣昌制药以集团内部贷款形式向其发放，解决了荣昌生物的日常开支问题。
2018年、2019年及今年一季度，荣昌生物分别从荣昌制药获得贷款3.8亿元、5.84亿元、1.35亿元。截至今年4月，荣昌生物尚欠荣昌制药4.94亿元的本息余额。
然而，自身经营缺乏造血能力，仅靠内部资金支持，也不足以维系。尚未有药品商业化的荣昌生物，还会通过银行借款，来偿还荣昌制药的内部贷款。
根据招股书，截至2019年底，荣昌生物通过资产抵押，累计从两家银行获得贷款1.22亿元。今年，荣昌生物继续获得银行新增贷款，截至今年3月，欠款本息余额达9000万元。
这些从银行贷款获取的资金，据招股书透露，被荣昌生物用于包括偿还欠付荣昌制药的贷款、迈百瑞的结算、其他一般营运资金。借助集团平台与银行借款，不断烧钱的荣昌生物得以维系经营。
不过，该行为也存在明显争议。招股书显示，法律顾问告知，荣昌生物的贷款转账安排未严格遵守《贷款通则》相关条例，但又提到《贷款通则》没有明确规定该行为构成严重违规事项，因此荣昌生物不会受到行政处罚。
对此，《投资者网》就关联交易是否违规向荣昌生物求证，对方尚未置评。
如何破局
在冲刺IPO的过程中，荣昌生物的资金操作，成了重大瑕疵之一。相比药品商业化，这个瑕疵的解决方案更迫在眉睫。
今年3月开始，荣昌生物中止银行贷款向关联方转账。不过，新的问题随之诞生，没有银行放贷资金转账，荣昌生物的内部欠款又该如何偿还，日常运营又该如何维系？
融资、关联交易、上市，荣昌生物三管齐下，意图破局。
今年3月，荣昌生物进行战略融资。投资者包括礼来亚洲基金、清池资本、奥博资本等，加上2019年12月重组，荣昌生物共筹集资金8.26亿元。招股书显示，荣昌生物通过私募股权融资的款项，将用于日常运营。
而与关联方的交易，也成为荣昌生物开源的渠道之一。根据招股书，荣昌生物的关联交易收入，包括向关联方租赁设施设备、原材料、场地等，但总体规模不大。2019年，扣除政府补助，荣昌生物实现收入501万元。其中迈百瑞在上海张江拥有基地的情况下，仍向荣昌生物租赁房屋，预期今年产生最高租金246.8万元。
最后一项举措是赴港上市，荣昌生物计划把募资净额的15%用于偿还荣昌制药的借款。虽然荣昌生物未披露计划募资总额，但参考本月刚在香港上市的嘉和生物募资28亿元，若荣昌生物募集资金25亿元，也将有3.75亿元返还给荣昌制药，抵消大部分借款余额。
不过，不论资金来源于哪个渠道，这种腾挪也只能是暂时的手段，何时实现药品商业化，才是荣昌的持续发展之道，同时也是外界最为关注的焦点之一。（思维财经出品）
来源：投资者网 蔡俊 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 荣昌生物 |
