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分众的高市值和暴利业绩，吸引了外部资本的加入。行业老二新潮获得外部资本多轮巨额投资，然后，烧钱跟分众抢电梯点位，抬高了整个行业的电梯租金，广告降价跟分众抢客户，让分众的广告溢价能力减弱。
新潮传媒的竞争，让分众的租金成本上升，广告相对收入下降，利润率出现大幅压缩。
为了围堵新潮传媒，分众传媒被动的逆势扩张，新增不少无效媒体点位，成本大幅上升，收入还下滑了，最后，业绩就直接受到了影响。
梯媒行业，经历过2018年的烈性竞争，后期会温和很多。因为，分众的市值下降了很多，这让新潮传媒“烧钱扩张做数据，拉高估值融资”的模式受阻。随着行业竞争逐渐温和，广告行业逐渐复苏，分众的业绩可能会有所恢复，但是，50%利润率的分众已经一去不复返了，后期的分众也是一个正常利润率的分众。
“千楼千面”是真命题么？
那么差异化竞争会不会成为分众的出路呢？虽然有迹象表明分众正在向这一方向努力，但距离其成功，仍然是个未知数。
2018年阿里投资分众之后进行的数字化探索，将逐渐走向台前。分众传媒认为，智能电梯电视将取代现有的液晶显示屏、电子屏、投影、海报，通过云端分发随时更新和调整播放内容，再对回流数据进行分析以进一步实现精准投放。
江南春曾表示，分众未来5年发展依然来源于互联网，不是被动依靠互联网广告主，而是主动寻求基于互联网技术的数字化升级。
然而，至少从目前来看，分众传媒在战略方向与增长落地上，依靠疫情和新消费的偶然性，仍然难以解释其增长“悖论”。
虽然阿里曾推动手机淘宝“千人前面”获得空前成功。但所有人都知道，江南春的战略方向来源于他的老朋友马云。然而一个人尽皆知的事实是，对楼宇做精准定位和直面自然人用户存在千差万别。
根据分众披露，公司的广告最早的插卡播放发展为80%-90%的终端可以云端在线推送，将绝大部份屏幕物联网化，可远程在线监控屏幕的播放状态。分众认为，在阿里赋能之下，分众不断通过构建楼宇画像大数据库等方法，实现“千楼千面”精准定位，协助品牌达成更为精准有效的投放。
也就是说，分众目前已经完成了对“千楼千面”的基础设施。但从终端联网到真正意义上的“千楼千面”，并不是一条网线足以触及的。
当然，也有“乐观者”认为，分众传媒的广告未必需要触达用户——他们只要体现出与竞争对手的差异化竞争，即可以通过游说的方式提升自己的产品议价能力。所以从短期来看，分众传媒依然已经从一个强大的盟友那里获得了附加值。
最大的“政策风险”
而分众传媒一直担心的问题，在去年其实已经有了解释。
根据《新民法典》的规定，给分众传媒的收益形成了“名不正，言不顺”的终极难题：《新民法典》的规定电梯内空间属于全体居民共有，所以电梯内广告费收益属于全体业主，而不是像以前那样通过各种形式被物业公司所控制。
目前，很少有专家能预测这将给分众的业绩带来怎样的影响。有人认为这一政策会有过渡期，有人则认为保持现状是大概率事件，但无论如何，分众传媒的商业模式在新民法典的背景下，存在非常彻底的合规悖论。
从目前的情况来看，分众传媒、梯影传媒、新潮传媒等企业，虽然都投入了不少资金才能达成和物业企业的合作，但这笔合作费用中的大多数，都被算在了“电梯维修基金”里面。正因如此，分众们的显示屏，得以顺利从办公楼挂到了住宅楼。
此外，分众传媒年报里都有一项“政府财政扶持款”，这笔款式实际上是政府给分众传媒减税。那么，政府为什么要给这样一家没有什么技术含量，又不处于风口行业的企业减税呢？
有分析认为，这是由于分众传媒贡献的业绩很“绿色”：分众是一个轻资产公司，不需要政府给地给资源，不制造污染，还能带动就业，这类公司政府非常欢。此外，也有解释认为，公司存在大量园区业务或存在一部分公益广告，这些因素也可能是其带来减税的理由。
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