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高壁垒行业下：客户集中度较高降低议价能力 收入确认或存在波动
目前我国航空工装行业的参与者包括飞机整机制造商内部配套企业、民营企业以及部分外国企业，企业数量较少，且各企业主要专注于固定客户或者固定领域。
航空工业配套产品生产需要较高的技术水平和严格的质量控制体系，需要在产品研发、材料成型、精度控制、加工工艺、测量检验等方面拥有独特的技术，需要较长时间的技术积 累。技术天然具有较高壁垒。
公司的客户主要为中航工业、中国商飞等国内航空工业核心制造商旗下的各飞机主机制造厂商，航天科工、中国兵装等军工央企集团下属科研院所及科研生产单位。由于军用航空器涉及国防安全和保密，并且定制化程度很高，所以在军用航空领域中，新公司往往难以获得订单，这也使得广联航空在客户资源上拥有较高的客户壁垒。目前，广联航空已被中航工业、中国商飞、航天科工、中国兵装的下属单位列入供应商目录。
虽然公司处于竞争强度不高的高壁垒行业，但公司仍然面临一定风险。
近三年，公司对前五大客户的销售收入在当期营收中的占比均较高，均在90%上下。而客户集中度过高对公司的议价能力也存在一定的不利影响。
另外，在应收账款方面，2017- 2019年，公司应收账款账面价值分别为11063.95万元、20200.63万元和28981.23万元，在总资产中的占比由27.58%提升至37.39%。各报告期内，公司应收账款的客户分布较为集中且主要为军工央企，应收账款账面原值前五名合计占比在2017年末、2018年末和2019年末分别为68.69%、56.67%和67.40%。
2019年广联航空1年内应收账款为24825.2万元，占总应收账款比例79.43%；1-2年内的应收账款为4550.71万元，2018年1年内应收账款为15505.31万元，回收率为70.65%；2-3年的应收账款为1208.07万元，2018年1-2年的应收账款为5190.18万元，回收率为76.72%。考虑到2019年应收账款增加较多，公司期后应收账款的收回尚存在一定压力。
公司主要业务的最终用户为军工企业或军方，由于相关产品系“非标准化”的个性化定制产品，单价较高，且其订单的下达由军方审批程序、研发采购计划等多种因素决定，并非均匀发生，导致收入相应存在一定的波动性。
若未来国际形势发生转变，军方相关采购政策或审批程序发生变化，或者公司的军用产品的品种、型号和技术更新计划变更，或者军方改变了产品交付时间，则军方和军工企业对军用产品的需求数量将存在不确定性。若未来军品的订单产生波动，将对公司的盈利能力的稳定性和可持续性产生不利影响。（来源：面包财经） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 广联航空 |
