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年度融资成本达7.12%
在收入增加的情况下，导致利润率出现下滑的原因是多方面的。有业内人士分析认为，禹洲集团增收不增利的原因除去受疫情影响的公允价值变动外，或包括融资成本的增加以及近年来“合作”增多的影响。
先看融资成本。据半年报数据披露，今年上半年禹洲集团融资成本数值继2019年上半年有所下滑后，再度回升31.17%至11.80亿元。这或与2019年禹洲集团多次发行美元债，拟定资金用途多为现有债务再融资有关。据悉，2019年禹洲集团的平均融资成本达7.12%。而据克而瑞统计数据显示，2019年房企新增融资成本为7.07%，相对而言，2019年禹洲地产融资成本处于行业以上水平。
再看近年来“合作”对禹洲集团的影响。加大合作是近年来房企冲击规模的一条捷径，但需要注意的是，在通过少量资金撬动更大规模的同时，也容易造成房企规模与利润增长的不匹配。
据了解，2020年上半年禹洲集团合营公司及联营公司的投资未能贡献利润，反而亏损1.78亿元，而2019年同期该数值为盈利2.39亿元。此外，合作项目中其他股东分走的利润比去年同期增加了2.63亿元至5.31亿元，同样对该公司归母净利润的表现造成巨大干扰。
与此同时，这一影响也作用到销售数据上。2017年—2019年，禹洲集团的权益收入比重呈现出快速走低的趋势。2019年，该公司的销售权益占比降到了60%左右。然而在此之前，其销售权益比基本维持90%以上。
对此，禹洲集团方面曾表示，未来将大幅提升投资自有，尽可能独立拿地、不增加合作项目，以争取将销售权益回升至70%、80%的水平。其董事局主席林龙安也做出表态，“禹洲拿地的准则是以利润为导向，会加大收购、并购及产业拿地，确保利润率的实现。”
半年目标完成率不及45%
此外，据半年报数据显示，虽然禹洲集团今年上半年实现了合约销售额428.51亿元，在年初疫情的冲击下，同比增幅仍高至50.49%，且较上一年的同比增速再度增长了18.09个百分点。但距离该公司之前立下的“三年千亿”目标，其今年上半年完成率不及45%，仅完成了42.85%。这就意味着禹洲集团今年下半年的任务指标依然高达571.49亿元。
另据数据显示，今年9月初，禹洲集团公布了截至2020年8月末未经审核的营运数据，公告显示，该公司今年前8个月的销售额达654.06亿元，两个月实现200多亿元的销售额，完成了千亿销售目标额的65.40%。
来源：投资时报 研究员吕贡 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 禹洲集团 |
