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天洋控股能否按时还钱？看得更远一点，则是能否保住舍得酒业的控制权？
复盘白酒混改
因历史原因，中国白酒市场规模以上企业，绝大部分都是国企。截至目前，A股18家白酒上市公司，有12家为国资控股。
更早些时候，在水井坊（600779.SH）被外资收购之前，在口子窖、迎驾贡酒（603198.SH）上市之前，在舍得酒业、金徽酒（603919.SH）完成混改之前，上市酒企基本上全是国资控股。
国资扎堆，产品又极度市场化，这种反差让白酒成为混改预备队中的种子选手之一。
白酒行业的市场空间与盈利能力有目共睹。2019年，白酒行业规模以上企业累计完成销售收入5617亿元，同比增长8.24%，实现利润总额1404亿元，同比增长达14.54%，行业整体利润率达到25%。
所以，白酒资产在一级市场受追捧的程度，一点也不亚于二级市场白酒板块的股价上涨。
近年，汾酒集团酒类资产注入山西汾酒（600809.SH），综艺股份先后拿下贵州醇和枝江酒业，ST岩石转型白酒，都曾在市场上引起轰动。
对于实力略弱的地方中小型酒企来说，混改，可以帮他们“乌鸦变凤凰”。
安徽算是白酒企业股权改制推行较早的地区，口子窖（603589.SH）、迎驾贡酒都成了民营企业，古井贡酒也引入民营资本为第二大股东。启信宝显示，上海浦创股权投资有限公司持有古井贡酒（000596.SZ）控股股东古井集团40%的股份。
虽然口子窖的MBO曾饱受争议，但它们还是助推了“徽酒四朵金花”齐聚A股的盛况。
于是，几年前当投资者们质问金种子酒（600199.SH）的管理团队如何解决业绩危机时，该公司高层直接指明了救命稻草——混改。
人们只关注混改成功的正面典型，往往选择性地遗忘了大多数酒企股权改革不成功的例子。
河南白酒大而不强，成因是多方面的，但最核心的原因还是，“豫酒六朵金花”改制后，都缺乏强有力的操盘手，错失了好几个白酒的黄金时代。
其中的典型宋河粮液，甚至硬生生被控股股东拖累，从曾经的年营收20亿元，到如今几乎销声匿迹。
已经失败的“西北茅台”皇台酒业，危机正在发酵的舍得酒业，案例不胜枚举。
谁能保证下一个主导白酒混改的是实业家，而不是资本猎手？
来源：斑马消费 杨伟 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 舍得酒业 |
