近期，上市酒企纷纷晒出上半年成绩单。 舍得酒业 股份有限公司（600702.SH，以下简称，舍得酒业）也披露了上半年的经营成果。
2020年上半年，舍得酒业实现营收约10.26亿元，同比下滑15.95%；归属于上市公司股东的净利润约为1.64亿元，同比下滑11.45%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为1.47亿元，同比下滑18.66%。
营收净利同比双降引发关注的同时，一波未平一波起。公司实控人遭调查、三高管被警示，大股东非经营性占用公司资金数十亿，股民纷纷要求索赔……，一时间，舍得酒业成为了舆论的风暴中心。
营收净利同比双降，靠“砸钱”营销驱动营收
舍得酒业主要从事白酒产品的生产和销售。公司的四大主销品牌产品为：舍得、沱牌曲酒、沱牌特曲、陶醉。其前身是沱牌曲酒，被称为川酒六朵金花之一，在上世纪90年代，公司酿酒规模可以挤进行业前三甲。
1996年，公司登陆A股市场。上市同年，舍得酒业也迎来了自己的高光时刻，公司营收8亿，净利润1.01亿，力压白酒龙头茅台、 五粮液 成为第一。
1997年，营收利润继续增长，营收8.52亿，净利润达到了1.85亿，营收利润都超过当年的汾酒和茅台。2000年沱牌酒的产量居行业第一，市占率为3.07%。
可惜好景不长，2013年白酒行业进入下行通道，沱牌公司的业绩便开始断崖式跳水，利润骤降96.82%。公司管理层似乎早有预感，开始积极引入战略投资者进行改制。于2016年6月底改制，更名为舍得酒业。
值得注意的是，近年来，舍得酒业主要通过“砸钱”营销来驱动营收增长，因此高额的销售费用又压缩了公司利润空间。
根据《每日财报》的统计，2016-2019年，舍得酒业营收分别为14.62亿元、16.38亿元、22.12亿元、26.50亿元，净利分别为8020万元、1.44亿元、3.4亿元、5.1亿元。同期销售费用分别为3.2亿元、4.8亿元、6.1亿元、5.74亿元，销售费用持续超过净利。
今年上半年，舍得酒业销售费用暴涨至10.26亿元，其中广告宣传及市场开发费达1.61亿元，同比增长198.15%，几乎接近净利润。除了这种“砸钱”营销方式驱动业绩外，舍得酒业库存高企的问题一直以来也是市场的关注焦点。
《每日财报》注意到，截至2020年6月末，舍得酒业的存货高达25.28亿元，存货在总资产中的占比超过43%，远高于白酒行业平均存货水平，比如五粮液存货占比为13.95%、 泸州老窖 存货占比为11.98%。
“自爆家丑”股东违规占用4.4亿，“宫斗”戏还是“双簧”戏？
近日，舍得酒业因股东占用上市公司数亿资金，违反信披规定，幕后大老板被立案调查让其站到了舆论风暴中心。
9月2日，舍得酒业连发四条公告，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司控股股东四川沱牌舍得集团有限公司（下称“沱牌舍得”）、实际控制人周政立案调查。
此外，包括董事长在内的舍得酒业董事长刘力，副董事长、总经理兼董事会秘书，公司首席财务官李富全已收到四川监管局的警示函。
其实早在2020年8月19日，上交所就已对舍得酒业发问询函。根据公告披露，经自查，天洋控股与关联方通过蓬山酒业对舍得酒业形成的关联方非经营性占用资金。
其中天洋控股需通过蓬山酒业还舍得营销公司资金约18.5亿元，目前已还款约13.77亿元，待还本金部分为4.4亿元，待还资金占用费约0.35亿元，待还资金合计约4.75亿元。
对于上市公司未按规履行审议程序及信息披露义务，构成关联方违规占用上市公司资金。舍得酒业表示，公司董事会和管理层将与蓬山酒业公司及沱牌舍得及天洋控股进行沟通，督促其制定切实可行的还款方案，尽快归还占用资金。
9月3日舍得酒业回复交易所问询函，除了曝出上述资金占用情况，还表示：实际控制人周政表示对资金占用并不知情。此事由他的妹夫、舍得酒业董事长刘力一手操办。
《每日财报》注意到，资金占用起因是2019年1月，公司“母公司”沱牌舍得集团与间接股东“母母公司”天洋控股因资金紧张、贷款偿还期将至，向公司寻求资金拆借帮助。
当时，舍得酒业董事长刘力与天洋控股执行董事张邵平、CFO赵本才讨论决策后安排李富全、吴健通过公司全资子公司舍得营销，将资金通过蓬山酒业转款至自己的控股股东沱牌舍得集团，或通过蓬山酒业-三河玉液转款给天洋控股及其关联方。
有趣的是，作为上述几家企业的实控人，经常代表舍得酒业拜访渠道商和酒业同行的周政，旗下企业被妹夫转出了几十亿却“不知情”，到底是“家贼”难防，还是“揣着明白装糊涂”呢？
舍得酒业和天洋控股的互撕大戏，在资本市场搞得沸沸扬扬，让不少网友直呼：原以为是“宫斗”戏，实际上是一出“苦肉计”加“双簧”戏。
值得注意的是，尽管天洋控股已承诺还款，但自身资金压力不小，在此情况下，天洋控股能否按照承诺还款，依然是个未知数。
天洋控股“自救不暇”，舍得酒业何去何从？
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