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根据普邦股份对2019年年报问询函的回复：“博睿赛思2018年整体经营情况良好，未出现减值迹象。2019受广告行业下滑影响，年净利润为447.92万元，相较去年下降11184.82万元，因此判断博睿赛思在2019年商誉出现减值迹象，本年计提7.7亿商誉减值。”
表面上，正是博睿赛思的业绩“变脸”导致了普邦股份一次性全额计提商誉减值，姑且不谈这一次性计提是否合理，而问题在于，博睿赛思的收入和利润大幅下降并不一定是由于广告行业下滑影响所致，因为Wind金融终端公开数据显示，2019年移动广告的市场规模比上一年度有大幅的增长。
与此同时，《红周刊》记者从Wind的“行业中心”数据中看到，互联网类的“网络广告平台”在2019年整体的营业收入仅略微减少0.08%，而利润总额和归母净利润却均有明显增长。此外，互联网中跟网络营销类相关的“网络媒体”的收入、利润也均呈现为明显增长的态势。
在市场整体收入和利润增长的大环境之下，博睿赛思的2019年度收入和利润却出现了大幅下降，很明显，这是“独立”于行业整体环境之外的。而如此情况下，普邦股份在2019年年报问询函回复中给出的解释可信度是令人质疑的，或至少是不客观的。
此外，根据博睿赛思的2015年和2016年两个年度的审计报告，以及上市公司普邦股份2017年年报问询函的回复公告，《红周刊》记者对博睿赛的营业收入和应收账款进行了梳理，也发现了一些可疑之处。
2015年和2016年，博睿赛思的营业收入为10244.14万元、38818.94万元，2017年普邦股份合并报表收入中互联网数据服务类收入为49970.28万元（并购的子公司中仅博睿赛思的主业为互联网数据服务类，因此可合理推测该类收入就是博睿赛思的营业收入）；同期应收账款分别为3593.10万元、9894.10万元和17696.23万元。
由此可见，2017年和2018年博睿赛思的收入增长率为278.94%和28.73%，然而这两年年末的应收账款增长率却是175.36%和78.85%，两个项目的增长率出现很大的差距。同样，现金流量方面也有明显的差距，例如，2015年和2016年博睿赛思的归母净利润为-291.26万元和6822.68万元，但是同年度的经营活动产生的现金流量净额却是1283.85万元和4281.99万元。由于信息披露的限制，暂不知道博睿赛思2018年度的净利润与经营活动产生的现金流量净额情况。
正因为标的公司的财务数据出现上述奇怪的现象，让人对其当年的业绩真实性产生质疑，当初对标的公司的收购可能是高估了，同时，这也说明普邦股份出售该子公司股权前仍有诸多问题未处理好，仍需要进一步梳理干净。
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