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毛利率继续下降
中期业绩公告显示，今年上半年，中骏集团实现收益151.35亿元，同比增长45.21%；实现母公司拥有人应占溢利21.14亿元，同比增长10.31%。
当前，中骏集团形成了以房地产开发为主体，以购物中心及长租公寓为两翼的“一体两翼”核心业务发展模式。其收益主要包含物业销售收入、租金收入、物业管理费及项目管理收入。上半年，其物业销售收入同比上升45.9%至146.86亿元，其中三、四线城市确认物业销售收入101.19亿元，占比达到68.9%；租金收入同比上升15.8%至1.54亿元；物业管理费同比上升46.4%至2.33亿元；项目管理收入则同比减少4.2%至0.61亿元。
标点财经研究员注意到，中骏集团今年上半年的收益增速创下2016年以来同期最高，但其母公司拥有人应占溢利增速却相去甚远。根据母公司拥有人应占溢利、收益计算，中骏集团归母净利润率由2019年上半年的18.39%降至今年上半年的13.97%。
这很大程度上受影响于毛利率的下滑。今年上半年，中骏集团毛利率为27.9%，而2019年上半年为28.9%。该公司将毛利率的下降归咎于限价政策影响项目平均销售单价。数据显示，其物业销售业务的平均销售单价由2019年上半年的每平方米10669元下降至今年上半年的每平方米7438元。
需要注意的是，中骏集团的毛利率在2019年便出现大幅度下降，由2018年的34.6%降至27.6%，下降了7个百分点。
净负债比率上升
8月20日，住房城乡建设部、人民银行在北京召开重点房地产企业座谈会。会议指出，为进一步落实房地产长效机制，实施好房地产金融审慎管理制度，增强房地产企业融资的市场化、规则化和透明度，人民银行、住房城乡建设部会同相关部门在前期广泛征求意见的基础上，形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则。这被外界解读为收紧房企融资的又一政策信号。
作为资金密集型行业，房企的债务压力始终备受关注。销售规模未能迈上千亿台阶的中骏集团，其负债规模在2019年便已破千亿。2019年末，该公司总负债为1190.96亿元，同比增长50.1%。至2020年6月末，其总负债进一步上升至1315.11亿元。即使剔除合同负债，负债规模也接近千亿元，为971.09亿元。
其中，由银行及其他贷款、优先票据及境内债券组成的贷款总额达到455.08亿元，较2019年末增长8.15%。其净负债比率亦随之上升，由2019年末的60.0%提高至今年6月末的68.3%。
从短期偿债压力来看，至今年6月末，中骏集团一年内到期的短期债务合计为207.2亿元，较2019年末大增68.52%。现金及银行存款结余（包括现金及现金等价物、已抵押存款、受限制现金在内）为249.82亿元，对短期债务的覆盖率为1.2倍，而2019年末这一覆盖率约为1.9倍。
中骏集团近一年股价走势（港元/股）
数据来源：Wind
来源：投资时报 标点财经研究员 黄凤清 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 中骏集团 |
