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节流“美化”利润，吃“老本”降价求生
此前市场中多次传出蓝月亮要IPO的消息，随后又无下文。这或与日化行业尴尬事实有关：做得好的公司不一定愿意上市。
以立白为例，其公司管理层就曾公开表示：“上市的目的一般来说有两个，一是提高品牌知名度，扩大宣传；二是公司需要融资。这两点立白暂时都不需要。”
但蓝月亮或许已到了不得不上市的时刻。招股书显示，2017年至2019年，蓝月亮的营收分别为56.32亿港元、67.68亿港元及70.50亿港元；增速分别为20.17%及4.17%，增速明显放缓。
净利润分别为0.86亿港元、5.54亿港元及10.80亿港元，蓝月亮在营收微增的情况下，却实现了净利润额的倍增，甚至是数倍增长，很可能是有意“美化”。
蓝月亮给出的解释是，这主要得益于公司的交叉销售策略：毛利率较高的产品销售增加，会带动毛利率较低的产品销售成本下降。同时，原材料和包装材料占蓝月亮总销售成本的大部分，而棕榈油的原材料成本下降也是推高蓝月亮盈利的重要动力之一。
但像蓝月亮这种单靠“节流”，而非通过战略、产品及渠道“开源”而获得的好看的利润数字，又能持续多久呢？
《每日财报》还注意到，蓝月亮的营收非常依赖于洗衣液单一产品和“蓝月亮”单一品牌。虽然近年来也在推进其多品类、多品牌的战略，但目前来看成效并不显著。
招股书显示，2019年，蓝月亮衣物清洁护理产品的营业收入为61.78亿港元，占比87.6%；而个人清洁护理产品和家居清洁护理产品则分别贡献了5.9%和6.5%的收入。
此外，洗衣液市场竞争的激烈性从各产品的平均售价也可以窥见，就在2019年，蓝月亮对旗下三大产品线均进行了降价。
其中衣物清洁护理产品平均售价同比下降5%至12.1港元/公斤，个人清洁护理产品同比下降4%至12.9港元/公斤，家居清洁护理产品同比下降4.8%至13.8港元/公斤。而这一切的背后是行业增量空间已变得极为有限，市场趋于饱和。
蓝月亮与头部竞品相比更新换代慢，产品线单一，没有紧跟消费者节奏，也未像宝洁、联合利华等通过多元品牌占领细分市场，仅靠吃“蓝月亮”洗衣液的老本维持生存，未来的增长空间将十分有限。
此次蓝月亮若能成功上市，资本力量或将有助于其加大技术研发投入和开辟新市场。但上市不是终点，钱不能解决一切，资本更不是“傻白甜”。“内忧外患”的蓝月亮下一站又将走向何方呢，《每日财报》将持续关注。
来源：每日财报 淇子 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 蓝月亮 |
