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大有能源2019年及2020年一季度营收业绩连续下滑，其业绩下滑远超营收，在煤价稳中有降的行情下，大幅掉队同行，大有能源似乎大有疑问，引来问询。
除此之外，大有能源报表还呈现存贷双高财务特征，2019年非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表显示，期末资金占用余额合计70.62亿元，并且存款收益率远远小于融资成本，商业合理性存疑。
另外，大有能源有逾三千研发人员，但是人均年薪却不足9000元，同样值得关注。
存货毛利率近3成却大提减值 营收业绩增速同行倒数
大有能源主要从事原煤开采、煤炭批发经营、煤炭洗选加工。公司的主要产品为长焰煤、焦煤、贫煤、洗精煤。
2019年及2020年一季度，大有能源的营收和业绩连续下滑，其中营收分别下滑24.91%和0.28%，分别录得59.03亿元和15.65亿元；而归母净利降幅远超营收，分别下滑88.2%和76.26%，录得7686.29万元和3652.18万元。2020年一季度，扣非归母净利润更是亏损7089.02万元。
对于业绩下滑原因，大有能源年报中披露，2019年随着经济下行压力增强及环保政策和去产能政策的持续推进，公司部分矿井压缩产量，销量、价格较同期有所下降。
具体来看，大有能源产量受政策影响下的矿井限产和去产能，生产量同比减少了12.17%，不过相比于产量的下滑，销售量却迎来更大降幅，同比下降18.01%，受此影响，库存量不降反增同比大增186.94%。截至2019年末，大有能源存货账面余额3.91亿元，存货跌价准备计提4466.23万元，上年末存货账面余额2.26亿元，存货跌价准备计提657.51万元。
产量降低却由于销售量大减而导致库存大增，并且在煤炭采掘销售毛利率还高达28.32%的情况下就大幅计提存货跌价准备，如此不常见的操作自然引起监管关注。问询函要求大有能源披露存货及存货跌价准备增加的原因及合理性。
除此之外，由于生产量的大幅下滑，尤其是对于矿产类企业矿产储备直接决定盈利能力和潜力，而年报披露的去产能情况自然也成了问询函的问题之一。问询函要求大有能源补充披露现有在产煤矿和退出煤矿的具体情况，以及后续提高煤炭产能的具体计划或安排。
值得注意的是，相比于产能受政策的直接影响，销售情况则更多与市场行情和大有能源的销售能力有关。同行（同花顺申万行业-煤炭开采）对比来看，2019年A股煤炭开采上市公司营收同比变动算术平均为0.69%，中位数为0.41%，显然行业整体微增，而大有能源的营收下滑24.91%，行业可比公司中排名倒数第二，仅高于郑州煤电。
同行业绩对比来看，2019年A股煤炭开采上市公司的归母净利同比变动算术平均和中位数分别为-2.69%和1.39%，而大有能源归母净利下滑88.2%，再一次大幅落后于行业整体，同行中排名再次倒数第二，仅高于郑州煤电。
营收业绩大幅弱于同行，关注函要求大有能源结合全年煤炭价格走势、公司产量、销量、产能等变化情况，分析说明公司本年业绩大幅下降的原因；结合公司的经营模式和盈利模式，与同行业公司相比的主要差异，分析说明公司的核心竞争力。
2019年年报披露，大有能源前五名客户销售额30.42亿元，占年度销售总额51.53%，其中前五名客户销售额中关联方销售额高达23.65亿元，占年度销售总额40.07%。另外披露的采购情况，前五名供应商采购额8.24亿元，占年度采购总额46.11%，其中前五名供应商采购额中关联方采购额7.39亿元，占年度采购总额41.34%。
关联交易占比如此之大，而营收业绩却大幅弱于同行，自然令人怀疑是否依赖关联方，关联交易定价是否公允。关注函同样要求补充披露，前五名客户和前五名供应商的具体情况；除已披露的关联方外，公司是否与前五名客户或前五名供应商存在长期合作协议；以及是否存在关联方依赖和说明关联交易定价是否公允。
另外大有能源分季度出现营收与净利润及现金流变化趋势出现较大差别的情况，2019各季度的营业收入分别为15.70亿元、14.05亿元、15.71亿元与13.49亿元，归属于股东的净利润分别为1.54亿元、-4288.82万元、4173.82万元和-7572.97万元，经营性现金流净额分别为2.56亿元、-5904.71万元、1.88亿元和15.11亿元，在公司各季度营业收入变化趋势不大的情况下，净利润及现金流变化趋势出现较大差别，其中第四季度经营性现金流大量流入。
对此，关注函要求公司结合所属行业季节性特点、生产经营情况、主要采购及销售政策、收入确认政策等分析说明，在各季度营业收入相差不大的情况下，净利润出现较大波动的原因及合理性；第二季度现金流净额为负，而第四季度现金流净额较第三季度大幅增长的原因及合理性。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 大有能源 |
