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健帆生物5月12日晚间发布公告，拟发行可转债募资不超过10亿元，主要用于产能扩张、生产基地建设以及营销升级等项目。
新华财经和面包财经研究员发现，近年来，伴随股价上涨，健帆生物重要股东频繁公告减持。与此同时，健帆生物还面临着行业天花板相对偏低、研发投入占比排名靠后等潜在风险。
业绩高速增长 估值处于相对高位
健帆生物主营为血液灌流相关产品及设备的研发、生产和销售，具体包括一次性使用血液灌流器、一次性使用血浆胆红素吸附器、DNA免疫吸附柱及血液净化设备等产品，应用于尿毒症、中毒、重型肝病、自身免疫性疾病等领域的治疗。根据健帆生物2019年年报披露，一次性使用血液灌流器产品贡献营业收入12.98亿元，占公司主营业务收入的比例为90.82%，构成最主要的收入来源。
2015年至2019年，健帆生物的期末营业收入从5.09亿元上升至14.32亿元，同期的归母净利润从2亿元上升至5.71亿元，营收和净利润的年均复合增速分别达到29.51%和29.99%。
图1：2015-2019年健帆生物营业收入、归母净利润及增速
健帆生物曾在2016年出现业绩增速放缓，当年营收、归母净利润增速分别只有6.83%和0.84%。其中，营收占比93.85%的一次性使用血液灌流器营收增速仅为5.44%。对于这一情况，公司给出的解释是“受宏观经济环境整体影响，产品销售增速放缓。”就在这一年，健帆生物完成了创业板上市。
2017年以来的三年间，健帆生物业绩增速持续回升，期间每年的归母净利润增速均在40%以上。伴随业绩上升，健帆生物的股价2018年、2019年、2020年初至5月21日分别上涨33.14%、77.39%和64.17%。2020年一季度，健帆生物实现营业收入3.79亿元、归母净利润1.84亿元，同比分别增长28.36%和42.32%。
不过，由于股价涨幅超过业绩增幅，目前，健帆生物的市盈率（TTM）接近80倍，处于2017年以来的相对高位。
图2：2017年至今健帆生物市盈率变化
控股股东及董监高频减持 拟发可转债扩产能
伴随股价上涨，2019年以来控股股东已经两次公告减持。第一次发生于2019年3月22日，其控股股东董凡公告计划减持不超过公司总股本0.7%的股份。截至2019年7月25日，董凡最终减持约290万股，占公司总股本的0.6925%，累计套现1.76亿元。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 健帆生物 |
