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2019年年初，翟美卿曾公开表示，香江集团的整体战略是，退出相当部分的投资性业务，回归主业，做回实业。
言犹在耳。经过一年的回归，香江控股主业的成绩如何？从其披露的年报可见一斑。
年报显示，2019年，香江控股的主营业务收入的确上涨了，实现营业总收入49.3亿，同比增长18.3%；但营业成本涨幅更大，金额为23.8亿，同比增长18.8%，导致毛利率下降0.2%。
不仅是毛利率下降，净利润也有不小幅度的下滑。2019年，香江控股的净利润为4.55亿元，同比下滑11.6%；扣非净利润3.61亿元，同比大幅下滑23.54%。
2019年香江控股毛利率为51.7%，在行业中位居中上游，但奇怪的是，净利率仅为个位数9.5%。利润都去哪儿了？
利息费用与净利润相当
据克而瑞数据，受营业成本大幅增加的影响，2019年50家典型上市房企加权平均毛利率为29.9%，同比下滑3.1个百分点，整体毛利率创下2016年以来的最低值。
在行业毛利率整体下滑的趋势下，香江控股能达到51.7%的毛利率水平，实属不易。然而，在毛利率超50%的情况下，净利率却不足10%。
是什么吞噬了香江控股的利润？除了高企的营业成本之外，三费中，利息费用的涨幅相当扎眼。
年报数据显示，2019年香江控股的财务费用为4.15亿元，同比增长22.44%。对此，香江控股在财报中解释，系“本期利息费用的增加”。乐居财经查阅年报发现，香江控股2019年的利息费用总额高达4.47亿元，与当期4.69亿元的净利润金额旗鼓相当。
换言之，香江控股高额的利息费用，就像一个利润“黑洞”，吞噬了一大部分利润。
从年报数据可以看出，2018年，香江控股的主业发展情况并不理想，投资大幅收缩、经营活动也处于净流出态势，为负的29亿元。2019年，现金流虽然回正，融资却大幅收缩。数据显示，香江控股2019年筹资活动产生现金流量净额为-25.93亿元，相较于2018年的27.88亿元，同比大幅下降-193%。
更令人不解的是，即便是在融资同比收缩193%的情况下，其利息费用依然高达4.47亿元，财务费用增幅为22.44%。
此外，香江控股2019年的长期股权投资亏损以及应收账款坏账损失、存货跌价损失合计金额接近1亿元。房企计提应收账款坏账准备、存货跌价准备属于常见操作。但也有财务人士认为，上述科目也会成为“隐藏利润”的盒子。
天津项目面临去化危机
天津是香江控股的重仓之地，然而尴尬的是，天津项目去化堪忧。
财报显示，2019年香江控股在天津的规划计容建筑面积最多，为147.73万平方米，但可供销售面积却仅为21.1万平方米，已销售面积仅10.72万平方米不足规划计容建筑面积的10%。
去化缓慢加速了天津项目的业绩承诺兑现危机。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 香江控股 |
