除了存货存在跌价风险外，2019年三季度末，爱迪尔的应收账款金额也高达11.79亿元，同比增幅达25.57%，远远超过公司营收6.84%的增幅，这意味着在其完成并购后，公司的整体回款状况有所恶化，这对于资金状况本身紧张的爱迪尔来说，并不是一个好的信号。
2020年以来，随着新冠病毒疫情的爆发，有很多行业受到了疫情的影响，爱迪尔作为珠宝首饰的设计、生产与销售企业也避免不了。珠宝首饰属于奢侈品类产品，采用直营销售、加盟商加盟销售和非加盟商经销销售相结合的业务模式，其销售主要依靠实体店来实现。然而在疫情爆发后，实体店长时间无法经营或人流过少，与此同时，店铺租金成本、人员工资等却仍需支出。
公司在2019年完成对千年珠宝、蜀茂钻石的收购后，其店铺数量出现大幅增加，截至2019年8月，上市公司共拥有1033家加盟店、45家自营店（根据2019年中报数据，千年珠宝负责运营的“CEMNI千年”品牌拥有294家加盟店，37家自营店；蜀茂钻石负责运营的“克拉美”品牌拥有96家加盟店，2家自营店），覆盖了全国多个主要城市，然而在新冠疫情的影响下，这些店铺至少在一季度期间是无法实现收入的，而二季度的影响也是不容小觑的，与此同时，租金等成本却不会因此出现减少，虽然加盟店租金可能由加盟商支付，但不管如何，对上市公司的间接影响还是不会小的，如此情况下，对于账户上仅有2400多万元货币资金的爱迪尔来说，经营压力无形之中被大幅提升，业绩若想保持稳定存在不少的困难。
此外，爱迪尔的商誉同样让人担忧。收购千年珠宝、蜀茂钻石，爱迪尔共计形成7.06亿元商誉，再加上2017年收购大盘珠宝51%股权形成的商誉，截至2019年三季度末，商誉共计8.49亿元。由于行业性质的原因，2020年疫情对其影响恐怕不会小，其收购的这些标的业绩能否达到预期存在很大悬念，一旦被收购标的业绩不能达标，则爱迪尔的巨额商誉难免会出现大幅减值的可能，届时对当期业绩表现会带来明显拖累。
资金困局之下，2020年3月23日，爱迪尔发布了《2020年度非公开发行股票预案》，拟募集资金9.05亿元。公司在公告中表示，“本次发行完成后，实际控制人苏日明先生和狄爱玲女士及其一致行动人的股份将被稀释，公司股权结构相对分散，可能导致公司变更为无实际控制人、无控股股东状态。”如此表述似乎有点“饮鸩止渴”的味道，然而，资金缺乏的爱迪尔似乎也顾不了那么多了。
值得注意提，截至预案发布，其尚无确定的发行对象，也就是说，其距离成功募集资金还有很长的路要走，在当前严峻状况之下，爱迪尔能否顺利募集到资金，很值得投资者关注。
董秘、证券事务代表双双辞职，信披问题惹人担忧
2019年以来，爱迪尔高级管理人员也在频频更换，尤其在近期，公司的董秘和证券事务代表双双辞职，这对于信息披露方面屡出问题的爱迪尔来说，是很令人担忧的。
先是朱新武于2019年4月25日辞去了公司董事会秘书一职，由孙海龙接任。然而在孙海龙接任还不到一年，其于2020年2月17日也提出申请，一并辞去董事会秘书和副总裁的职务，并且在辞职后不再担任公司任何职务。此后不久，2020年3月6日，爱迪尔的证券事务代表王优也提交了书面辞职报告，申请辞去相关职务，辞职后不再担任公司任何职务。至此，爱迪尔的董秘和证券事务代表双双辞职。
除此之外，2019年以来，爱迪尔还有很多高管也向公司递交了辞呈。如2019年4月25日与朱新武同时辞职的就有爱迪尔的财务负责人李城峰，其辞去了财务负责人职务，由鲍俊芳接任。
同年7月31日，爱迪尔又有三名高管辞职：其中苗志国申请辞去公司董事、执行总裁、提名委员会委员职务；苏永明申请辞去公司董事、副总裁职务；苏啟皓申请辞去公司董事、副总裁职务。两个月后的9月30日，苏日明申请辞去公司总裁职务，其辞职后仍担任公司董事长；朱新武先生申请辞去公司副董事长职务，其辞职后仍担任公司董事。
爱迪尔部分高管的辞职，不排除是其内部人员调整的可能，但对于董秘、证券事务代表等人员的辞职，则有点是雪上加霜了。要知道，了解上市公司最重要的渠道是上市公司及时、完整、准确的信息披露，信披也是上市公司需要遵守的重要规则，然而从爱迪尔以往历史来看，其信披问题却是频频发生的。
2016年，爱迪尔参股公司珍迪美发生关联交易5618.47万元，占其2015年度经审计净资产的5.92%，然而爱迪尔却并未及时按照相关规定履行审批程序并披露上述关联交易，直至2017年3月29日才经董事会审议后提交股东大会审议并对外披露。这违反了《股票上市规则（2014年修订）》相关规定，于是2017年4月12日，交易所中小板公司管理部向其下发了监管函。
对此，上市公司也发布整改措施表示，公司对上述问题高度重视，相关责任人召开会议讨论出现此次错误的原因，认真学习了相关规定并总结了教训，确认之后严格按照法律、法规和《股票上市规则》《上市公司信息披露管理办法》等的规定，规范运作，依法合规履行信息披露义务……不断建立和完善企业内部控制制度，提高相关人员的业务水平，提升公司信息披露质量。然而在企业的实际经营过程中，爱迪尔却是说一套，做一套，在信息披露方面，仍然置相关规则于不顾，我行我素。
2017年8月7日，爱迪尔召开董事会，审议通过使用不超过2亿元闲置募集资金暂时补充流动资金。2018年6月25日，其在未归还上述募集资金的情况下召开董事会，审议通过增加不超过1.8亿元闲置募集资金暂时补充流动资金。同年8月6日，其将上述2亿元归还至募集资金专项账户，同时，在未归还增加的1.8亿元募集资金的情况下召开董事会，再次使用不超过2亿闲置募集资金暂时补充流动资金。因而也再次违反了交易所相关规定。2019年12月2日，交易所再次向其下发了监管函。
此外，爱迪尔于2018年10月29日披露2018年第三季度报告，苏永明作为公司董事及高级管理人员，在公司2018年第三季度报告披露前30日内，分别于10月16日、17日因质押平仓减持公司股份合计199.98万股，成交金额合计967.12万元。同时，苏永明作为公司持股5%以上股东，未提前15个交易日向交易所报告并预先披露减持计划，违反了相关规定，2018年11月2日，交易所中小板公司管理部对苏永明下发了监管函。
屡教不改，屡遭监管，说明爱迪尔在信息披露方面是存在很大问题的，同时也说明其管理方面存在不少的漏洞。从公司表现出来的财务状况来看，董秘和证券事务代表的相关工作恐怕也不好开展，而这也或许是其董秘和证券事务代表选择辞职的重要原因之一吧！
来源：红刊财经 王宗耀
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