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三个季度库存累积，大促销不是梦
在此之前，耐克业绩焦点是提升运营效率（如渠道线上化）来提升盈利水平，因为疫情，现在的头等大事成了去库存。
前几个季度两个季度耐克就一直在为产品多元化累积库存，瑜伽、女性运动产品等是耐克与其他运动品牌争夺的焦点，至2019年11月底，库存已经达到62亿美元。
受益于线上业务的增长，本季度的库存压力得到缓解，库存降至58.1亿美元，但这也与线上渠道的促销有关，本季的营销和管理费用同比增加了6.2%。
但无论怎么样，屋漏偏逢连夜雨的事实还是存在。由于暖冬，19/20冬季产品积压了很多。
而疫情本以为只影响了中国地区库存，通过后三个季度的促销也能消化。但全球这一爆发，不仅20春季基本报废，且奥运会推迟让20年夏季也压力山大。
也就是说，耐克的仓库可能积压从19年冬以来三个季度的库存。
你以为坏消息完了吗？才没有。NBA、NCAA以及欧洲五大联赛停摆，四年一度的奥运会将延期，重要的品牌代言人，也失去一位……
更重要的是，这个问题不仅仅是耐克正在面临，劲敌阿迪达斯、安德玛，细分品牌露露柠檬等都在面临。
各厂商积压这么多货，你不促销，人家也会促销。若是同时进行市场促销，这市场竞争可想而知的激烈。而中国市场上，李宁、安踏等也本来就在年轻人群体中与耐克争宠。
现在已经有不少前期的AJ款式开始降价促销，未来鞋迷们会迎来更大的“AJ大甩卖”。
现金流回流压力大，分红回购不可兼得
公司股价的一大支撑是回购，至2020年2月底的总股本已经从五年前的17.1亿下降至15.6亿，每年分配的股息12亿，而回购更是大方，19财年花费35亿美元。但是，这一切都必须建立在良好的现金流的基础上。这也是为何耐克必须更努力地清扫库存。
如今，应收账款和库存的上升，都给现金带来了压力，现金及等价物也下降到5来年最低水平，这给未来的分红和回购带来了较大压力。从这个角度上来讲，耐克也有很大的动力将库存转化为现金。
年初以来，耐克股票已经跌去28%，同时也提升了股息率。相比较因为收购而负债更高，或者资产负债表里无形资产比例较高的公司，耐克坚实的品牌优势在动荡的环境中更能体现，反而成为不少机构投资者眼中的猎物。
当然，疫情的不确定性还难言后事，公司也不提供第四季度的财务指引。耐克若是能趁此机会更好地发展健全其线上渠道，疫情过去之后，利润率有望更上一层楼。 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 耐克 |
