编者按：3月12日，浙江锦盛新材料股份有限公司（以下简称“锦盛新材”）首发上会。锦盛新材拟于深交所创业板上市，计划公开发行股份数量不超过2500万股，保荐机构为安信证券。锦盛新材本次拟募集资金2.93亿元，分别用于年增产1500万套化妆品包装容器技改项目、年产4500万套化妆品包装容器新建项目。
2017年，锦盛新材拟登陆主板，2018年3月，锦盛新材主动申请撤回申报材料。本次锦盛新材从主板改换到创业板，拟募资额比之前缩水3490万元。
锦盛新材2017年增收不增利，2018年净利润跟2016年相比原地踏步。2016年至2019年1-6月，锦盛新材实现营业收入分别为2.89亿元、3.01亿元、3.61亿元、1.74亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为5269.98万元、4287.29万元、5351.31万元、3206.24万元，经营活动产生的现金流量净额分别为5504.67万元、6499.89万元、4956.65万元、4053.26万元。
锦盛新材2017年6月21日报送的招股书显示，公司2016年经营活动产生的现金流量净额为5352.29万元，与目前报送的最新招股书数据对不上。
2016年至2019年6月30日，锦盛新材应收账款余额分别为5347.30万元、4528.05万元、6458.88万元和6499.54万元，应收账款占营业收入比例分别为18.48%、15.06%、17.91%和18.95%。
2016年至2019年6月30日，锦盛新材存货金额分别为3802.47万元、4787.89万元、6296.52万元和5333.09万元，占流动资产比例分别为27.17%、29.60%、32.19%和25.83%。
锦盛新材2016年至2018年毛利率连续两年下滑，2019年上半年毛利率上升，公司毛利率波动较大。2016年至2019年1-6月，锦盛新材主营业务毛利率分别为36.07%、33.37%、32.39%和37.54%，同行业公众公司毛利率均值分别为35.85%、32.41%、33.07%、33.95%。
2016年至2019年6月30日，锦盛新材负债总额分别为8559.74万元、7675.89万元、5432.73万元和3939.89万元，资产负债率（合并）分别为29.17%、23.44%、15.15%、10.49%。
锦盛新材报告期内产能利用率下滑。2016年至2019年1-6月，锦盛新材产能利用率分别为103.14%、96.26%、97.97%、82.02%。
据和讯报道，公司的新旧两版招股书还存在着几处数据不一致的情形。回溯2017版招股书，2016年锦盛新材产品销量为5892.14万套；而最新一版招股书显示，2016年公司产品销量为6208.3万套，前后数据相差316.16万套。在2017版招股书中，2016年公司产品产量为5900.82万套，而在最新招股书中，2016年公司产品产量为6188.67万套。
据财经网报道，2016年，锦盛新材向新弘包装、顺源塑料、新凯包装、华祥塑料、圣克思塑业采购零部件金额分别为435.02万元、426.95万元、219.02万元、114.55万元、68.18万元，占同类交易金额比例分别为3.57%、3.5%、1.8%、0.94%、0.56%。
报道称，2017至2018年，上述关联方存多起违规行为。2017年8月，新弘包装因污水总排口废水超标而被绍兴市上虞区环境保护局依法立案并处罚款1558元。2017年，顺源塑料年产500万件化妆品包装注塑生产项目因未经环保部门审批、未建设配套的环境保护设施就投入生产，被上虞区环境保护局责令停止生产，并罚款5万元。2018年，华祥塑料制品建设项目未经环评报批擅自开工建设并投入生产，被行政处罚。
中国经济网记者向锦盛新材证券部发去采访提纲，截至发稿未收到回复。
化妆品塑料包装容器生产企业计划创业板上市
锦盛新材主要从事化妆品塑料包装容器的研发、生产和销售，主要产品包括膏霜瓶系列产品和乳液瓶系列产品。公司在亚克力（PMMA）化妆品包装容器方面拥有丰富的产品设计、技术研发及工艺创新经验，是行业内知名的亚克力化妆品包装容器供应商。
截至2019年11月15日，招股说明书签署日，阮荣涛直接持有公司27.10%的股权，系公司第一大股东，同时持有锦盛投资23.93%的出资份额，并担任锦盛投资的普通合伙人暨执行事务合伙人；高丽君直接持有公司3.72%的股权，同时持有锦盛投资14.29%的出资份额。阮荣涛与高丽君系夫妻关系，二人合计直接持有公司30.82%的股权，同时通过控制锦盛投资间接控制公司7.00%的股权，阮晋健、阮岑泓、阮荣根分别持有公司3.00%、3.00%、3.00%股权，且阮荣涛、高丽君、阮晋健、阮岑泓、阮荣根已签署《一致行动协议》。阮荣涛、高丽君合计控制公司46.82%的股权，为公司控股股东、实际控制人。
阮荣涛，1963年12月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，绍兴市上虞区人大代表。1984年10月至1988年9月，任上虞县电子电器厂供销科长；1988年10月至1990年1月，任上虞县宁虹电子元件厂副厂长；1990年1月至1998年6月，任上虞县电子电器职业学校实验厂厂长；1998年6月至2007年7月，任上虞市锦盛塑料包装有限公司执行董事、总经理；2007年7月至2012年2月，任浙江锦盛包装有限公司执行董事、总经理；2012年3月至2015年10月，任浙江锦盛包装有限公司执行董事；2015年10月至2016年11月，任浙江锦盛包装有限公司董事长；2016年11月至今，任公司董事长。目前还担任锦盛控股执行董事兼总经理、锦舜投资董事长、联谊置业董事、锦盛投资执行事务合伙人、金汇小贷监事、绍兴市上虞区化妆品包装行业协会会长。
高丽君，1965年11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，初中学历。1983年10月至1998年5月，任上虞沥海针织厂职工；1998年6月至2007年7月，任上虞市锦盛塑料包装有限公司注塑车间主管；2007年7月至2016年11月，任浙江锦盛包装有限公司监事、注塑车间主管、计划科经理；2016年11月至今，任公司董事。目前还担任锦盛控股监事、中金黄金监事。
锦盛新材拟于深交所创业板上市，计划公开发行股份数量不超过2500万股，保荐机构为安信证券。锦盛新材本次拟募集资金2.93亿元，其中9222万元用于年增产1500万套化妆品包装容器技改项目、2.01亿元用于年产4500万套化妆品包装容器新建项目。
终止主板IPO转战创业板 拟募资额缩水
据国际金融报报道，锦盛新材终止主板IPO发生在“撤单潮”期间。证监会官网于2018年1月5日披露对锦盛新材主板申报稿的反馈意见，于2018年3月30日终止对锦盛新材的审核。
锦盛新材的“不自信”或源于其业绩。锦盛新材彼时最近一年（即2017年）的归母净利润为4287.29万元，扣非后归母净利润为4142.7万元，均不足5000万元。按这个业绩，锦盛新材要想通过第十七届发审委委员的审核有些困难。
在终止审核后一年，锦盛新材于2019年4月报送创业板上市的申报稿，并于2019年11月更新了披露。
需要指出的是，锦盛新材从主板改换到创业板，其中介机构均未发生变化，保荐机构也仍为安信证券，但其拟募资额为2.93亿元，比之前缩水3490万元。
从募投项目来看，此前主板IPO拟募投项目之一的研究开发中心建设项目已经不在，另外两个项目总投资额发生略微变化，年增产1500万套化妆品包装容器技改项目的总投资额由1.13亿元降至9222万元；年产4500万套化妆品包装容器新建项目的总投资额由1.89亿元增至2.01亿元。
股改前“巨量”股权转让
据IPO日报报道，锦盛新材变更为股份制有限公司的时间为2016年12月，即进行主板IPO申报前半年。
在股份制改革前，锦盛新材在2016年还进行了多次股份转让（均无股份支付费）。在这些转让中，有两个事宜特别引人注目。
最近的一次股份转让发生在2016年7月，锦盛新材实控人将7%的股份转让给其拥有38.22%出资份额的锦盛投资。这次转让，锦盛新材当时整体估值为2.53亿元。对比之下，2017年6月锦盛新材主板IPO时估值目标高于13.11亿元，前者只是后者的19.27%。
如果说，这次股份还是转让给实控人控制的公司，那么，转让股份更多的一次，则是实控人转让给第三方投资者。
2016年4月，锦盛新材实控人将锦盛新材25%的股份转让给上海立溢股权投资中心（有限合伙）（下称“上海立溢”），作价4200万元，彼时锦盛新材的整体估值更低，只有1.68亿元。
从上海立溢的股权结构来看，李晋出资比例为60%、陈志瑛出资比例为39%。剩余的1%则是由上海立溢的基金管理人上海立功股权投资管理中心（有限合伙）（下称“上海立功”）出资（上海立功的法定代表人为陈志瑛）。
关于李晋和陈志瑛的具体信息，锦盛新材并没有在申报稿中予以披露。中国证券投资基金业协会显示，陈志瑛于2002年11月至2010年12月担任上海科丰科技创业投资有限公司（下称“上海科丰”）管理部总经理。巧合的是，陈志瑛“前东家”——上海科丰早于上海立溢一个月前成为了锦盛新材的股东。
上海科丰在2016年3月以1320万元的价格购入锦盛新材7.84%的股份，通过增资方式成为锦盛新材的新股东。此次增资每股价格与上海立溢买股相同，彼时，锦盛新材的整体估值也为1.68亿元。
上海科丰的股权结构是：昌海峰持股84%、徐忠平持股16%。申报稿显示，昌海峰在2011年1月至2015年12月任上海立功的副总经理，于2016年3月起任锦盛新材的董事。申报稿并未披露徐忠平的具体信息。
有着千丝万缕联系的上海立溢和上海科丰合计持股达32.84%，和实控人夫妻合计控制46.82%股权相距不远。为何在申报主板IPO前一年，锦盛新材接连“低价”引入上海立溢和上海科丰？
净利润两年原地踏步
锦盛新材2017年增收不增利，2018年净利润跟2016年相比原地踏步。
2016年至2019年1-6月，锦盛新材实现营业收入分别为2.89亿元、3.01亿元、3.61亿元、1.74亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为5269.98万元、4287.29万元、5351.31万元、3206.24万元。
锦盛新材2018年经营性现金流低于当期净利润。报告期内，锦盛新材实现经营活动产生的现金流量净额分别为5504.67万元、6499.89万元、4956.65万元、4053.26万元。
其中，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.85亿元、3.30亿元、3.69亿元、1.77亿元。
锦盛新材2017年6月21日报送的招股书显示，公司2016年经营活动产生的现金流量净额为5352.29万元，与目前报送的最新招股书数据对不上。
2019年上半年末应收账款6500万元
2016年至2019年6月30日，锦盛新材应收账款余额分别为5347.30万元、4528.05万元、6458.88万元和6499.54万元，应收账款占营业收入比例分别为18.48%、15.06%、17.91%和18.95%。
报告期内，公司应收账款周转率分别为6.82次、6.09次、6.56次、5.29次。
根据招股书，2017年末应收账款余额较2016年末减少819.25万元，应收账款占营业收入的比例小幅下降3.42%，主要是由于客户结构略有变化，不同客户信用期略有不同，导致应收账款余额下降。
2018年末应收账款余额较2017年末增加1930.83万元，应收账款占营业收入的比例上升2.85%，主要是因为2018年营业收入较2017年度增加6004.64万元，增幅19.98%，应收账款余额随之增长；同时，2018年度客户结构略有变化，不同客户信用期略有不同，导致应收账款余额上升。
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