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将旗下医药流通资产卖掉，是天士力最近作出的一个艰难决定。
这次天士力要卖掉的资产主体是天士营销，一家在两年前营收规模就超百亿的医药流通企业，它为何会成为公司眼中的“鸡肋”？
斑马消费梳理发现，天士营销每年为公司贡献收入超过6成，但净利润贡献不到1成，毛利小且需要庞大流动资金支撑，在已聚焦医药工业业务的天士力看来，或许并不划算。
不过，主营医药流通业务的重药控股却认为抢到了“香饽饽”，不仅要吃下天士营销，还拟将天士力旗下的陕西天士力物流顺手拿下。
目前，上述两笔交易尚在进行中。
抛弃百亿营收子公司
天士力（600535.SH）出售天士营销，被外界看作是在甩掉“包袱”。
2月17日，天士力公告披露，公司拟将持有子公司天津天士力医药营销集团股份有限公司（以下简称“天士营销”）的股权转让给重庆医药。
天士力与重药控股子公司重庆医药等签署框架协议显示，重庆医药拟通过现金对价方式收购天士力、天士力控股及天津致臻、天津晟隆、天津善祺、天津瑞展、天津瑾祥、天津瑞臻等8位交易对方，持有的天士营销98.32%股权及后续天士力所回购天士营销全部股权。另外，重药控股还拟收购天士力持有陕西天士力物流100%股权。
天士力表示，此举是为了公司战略发展，聚焦医药工业业务。
天士营销（872087.OC）是天士力旗下子公司，其主营业务为分销配送、零售连锁以及慢病管理与药事增值服务，2017年8月在新三板挂牌。
天士营销拓宽了融资渠道，先后完成三次股权融资，募集资金近5.4亿元。其营收规模逐年增长，2017年至2019年上半年，分别实现营业收入98.48亿元、116.59亿元和65.20亿元，归母净利润分别为0.50亿元、0.56亿元和0.26亿元。
同期，天士力的归母净利润分别为13.77亿元、15.45亿元和8.99亿元。
天士营销业务属于天士力的商业板块范畴，2017年至2019年上半年，天士力的医药商业板块收入分别实现92.06亿元、107.78亿元和60.70 亿元，分别占比营收的57.46%、60.20%和64.72%。
值得注意的是，天士营销所在医药流通行业毛利率普遍偏低，2019年上半年，其毛利率仅9.62%。
同时，资金需求量大。2019年上半年，天士营销经营活动产生的现金流量净额-6.2亿元，同期，因公立医院回款周期较长的状况无法改善，应收账款高达59.50亿元，期末资产负债率（合并）为85.77%。
斑马消费发现，天士营销的净利润却在下降，2019年中报显示，其归母净利润为0.26亿元，同比下降6.64%。
或是旗下的零售连锁业务拖了后腿。天士力营销旗下有695家连锁药店，2018年至2019年上半年一直处于净亏状态。
数据显示，2018年，公司零售连锁业务实现营收9.20亿元，净利润-0.36亿元，同比下降20.95%；2019年上半年，其净利润为-0.26亿元，同比下降62.03%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 天士力 |
