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继将子公司天士力生物医药股份有限公司拆分赴港上市后，天士力再度因一则资产出售公告引发关注，其将拆除营收百亿的医药商业业务。交易完成后，天士力能否快速增收尚不可知，但其高额债务则有望缩减。
天士力医药集团股份有限公司（600535.SH，下称“天士力”）以医药工业+医药商业双业务驱动的模式将被拆解。据天士力公告，其将出售所持有的天津天士力医药营销集团股份有限公司（下称“天士营销”）的全部股权，该公司为天士力医药商业业务的主要运营方，接盘方为重庆医药（集团）股份有限公司（下称“重庆医药”）。
交易完成后，天士力将全面聚焦医药工业业务，然而该项业务的营收主力似乎面临发展瓶颈，且天士力整体营收增速亦已大幅放缓。剥离高负债、低毛利资产，天士力能迎来营收加速拐点吗？
截至12月27日收盘，天士力报收15.12元/股，跌0.26%。
出售高负债资产
日前，天士力发布公告称，与重药控股股份有限公司（000950.SZ，下称“重药控股”）子公司重庆医药，签署了关于出售天士营销的《框架协议》，重庆医药拟通过支付现金对价的方式，收购天士力持有的天士营销87.47%的股权，以及天士营销其他股东所持有的股份。公告亦表示，该《框架协议》仅为双方对资产交易事项达成的初步意向，并非最终重组方案。
天士营销处于药品流通行业，负责天士力原医药商业业务板块，包括经营药品、医疗器械等产品的批发与零售连锁业务。对于该项交易，不少投资者表示看好，“不用背负大额债务了”、“即可聚焦主业，又可回笼资金”。
天士力的主要业务分为医药工业及医药商业两项。《投资壹线》梳理天士力历年财报发现，天士营销主要运营的医药商业板块，虽然营收占比极大，且保持增长，但毛利率则极低。2017-2018年，该项业务的营收分别为92亿元、107亿元，收入占比分别为57%、59%，而毛利率却仅为8%、10%；而医药工业同期的营收分别为68亿元、71亿元，毛利率则分别为73%、75%。
另外，天士营销亦为天士力带来了高额债务。截至2018年末，天士力的总负债为为139亿元，而单天士营销的债务便高达83亿元。至2019年9月末，天士力的负债总额微缩至125亿元。
天士营销近两年的的资产及负债情况（单位：万元） 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 天士力 |
