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富祥股份预盈3.4亿与股价背离 实控人高位套现3.8亿

  业绩大幅增长,实控人加速减持套现,这样的公司有投资价值吗?

  创业板公司富祥股份就是这样一家有些诡异的公司。

  上月29日晚,富祥股份发布2019年全年业绩预告,称其预计实现净利润(归属于上市公司股东的净利润,下同)为3.02亿元—3.41亿元,同比增长55%—75%,上年同期净利为1.95亿元。

  针对2019年业绩预增,富祥股份解释称,主要产品市场需求稳定增长,规范市场订单持续增加。

  富祥股份创建于2002年,为全球β-内酰胺酶抑制剂的主流供应商,且是国内为数不多的培南类系列全产业链产品生产商。2015年底,富祥股份在深交所创业板挂牌上市。

  上市以来,富祥股份经营业绩持续增长。2014年,其实现的营业收入和净利润分别为5.11亿元、0.53亿元,2019年前三季度,营业收入和净利润为9.67亿元、2.16亿元,仅9个月就比2014年全年有较大幅度增长。

  让人不解的是,经营业绩持续向好,包括实控人在内的股东及董监高争相减持。仅2019年初以来,除了外部机构股东,实控人包建华通过协议转让及二级市场减持等途径,已套现约3.80亿元。

  二级市场上,投资者似乎也不十分看好富祥股份。上月30日、31日,创业板指数接连大幅上扬,富祥股份释放业绩利好后,股价反而接连下降。

  腰斩的股价与亮丽业绩背离

  预计全年最多盈利3.41亿元,富祥股份再度向市场释放利好。

  根据富祥股份发布的业绩预增公告,公司预计2019年全年实现净利润3.02亿元—3.41亿元,2018年盈利1.95亿元,同比变动幅度为55%—75%。

  公司在解释业绩变动原因时称,公司主要产品市场需求保持了稳定增长,订单持续增加。公司的解释说明,其经营业绩大幅增长依赖于主营业务贡献。

  其实,去年,富祥股份净利润保持了较快增长。去年前三季度,其实现营业收入9.67亿元,同比增长8.36%,净利润2.16亿元,同比增长25.09%。公司在发布三季报业绩预告时曾解释,主要产品市场需求旺盛,公司主营业务稳定增长。

  实际上,可以查询到的公开数据显示,2011年至今,富祥股份的经营业绩持续在增长。2011年,公司实现的营业收入和净利润分别为2.91亿元、0.36亿元。历经三年增长,到2014年,上市前一年,其实现的营业收入、净利润为5.11亿元、0.53亿元。2015年,上市首年,其实现营业收入5.80亿元、净利润0.94亿元,同比增长13.51%、75.15%。2016年,再度延续高速增长势头,当年净利润为1.74亿元,同比增长幅度为85.80%。2017年、2018年,公司实现的净利润增长幅度明显放缓。不过,到了2019年,公司净利润增速重回两位数,似乎说明盈利能力加速提升。

  但是,二级市场上,投资者似乎并不太看好富祥股份发展前景。

  富祥股份的发行价为15.33元/股,上市之初,连拉15个涨停板才开板。此后,股价一路小幅震荡向上,到2016年8月10日,攀至历史最高点154.38元/股,是发行价的10倍有余。而这,只用了不到8个月时间。然而,此后,其股价一路下挫,至上月最后一个交易日,收报18.87元/股。上市以来,公司实施了3次送转股,后复权计算,上月最后一个交易日收盘价为70.53元/股,约为历史高点的45.69%。其中,公司发布2019年业绩预增公告后,股价接连逆势下降。

  综上所述,富祥股份的股价与其亮丽业绩明显背离。

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