|
12月19日，博雅生物披露，拟以现金对价8850万元收购王勇持有的罗益生物5.9%的股权，以现金对价8670万元收购上海懿仁持有的罗益生物5.78%的股权。
因为上海懿仁同时也是草案披露的交易对手之一，而王勇是上海懿仁的有限合伙人。对于先收购王勇和上海懿仁持有罗益生物合计11.68%的股权，再收购上海懿仁剩余13.81%股权及其他10位股东35.06%股权的安排，深交所在问询函要求解释原因及合理性，并与王勇、上海懿仁的交易价格的作价依据及公允性。
博雅生物近一年股价走势
数据来源：Wind
标的资产业务数据存疑
草案显示，收购标的罗益生物专注于疫苗的研发、生产和销售，主要产品包括A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗和双价肾综合征出血热灭活疫苗（下称出血热疫苗）。
其中A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗用于预防儿童流行性脑脊髓膜炎，出血热灭活疫苗用于预防肾综合征出血热。
近年来，出血热疫苗的销售收入及产能利用率大幅下降。2019年前三季度及2018年，出血热疫苗的产能利用率仅为26.15%、6.05%，而2017年为64.07%。此外，2019年前三季度出血热疫苗毛利率仅为-5.72 %。
与此相对应的是，2019年前三季度该公司存货跌价损失和坏账损失分别为129.67万元和336.71万元，较2018年的583.47万元和432.61万元，2017年的1410.50万元和2858.36万元均大幅下降。
对此，问询函要求博雅生物说明罗益生物相关资产减值准备计提是否充分，同时要求补充披露罗益生物报告期各期期初及期末库存。
数据显示，罗益生物出血热疫苗在2019年1—9月及2018年度销售收入分别为420.51万元和481.3万元。在草案披露的销售预测中，出血热疫苗2020年及以后年度销售收入保持在1000万以上。对此，问询函要求上市公司结合行业状况、产品需求等，并说明预测的依据及合理性。
相关草案显示，“2018年之前，罗益生物由于股东问题，经营不善，销售乏力，长期处于经营亏损状态；2018年股东结构调整后，罗益生物董事会改组，经营层调整，经营状况大为改观，盈利能力大大增强。”
在罗益生物营业收入每年增长13%以上的情况下，其营业成本也自2017年以来持续下降，尤其是2018年营业成本较2017年下降42.41%。对此，问询函要求公司具体说明营业收入和营业成本变动趋势相反的原因及合理性。
同时，问询函还要求博雅生物说明罗益生物2017年大额亏损且现金流量与净利润差异较大的原因，并结合采取的改善措施、实现的效果及消除的不利因素等，说明2018年及2019年前三季度净利润大幅增长的原因及合理性。
面对交易对手中笼罩的大股东身影，罗益生物业务和财务数据的隐忧，都让这次博雅生物收购的高估值显得有些“扎眼”。在深交所的追问之下，期待罗益生物的回复能够为投资者答疑解惑。
来源：投资时报 研究员 余飞 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 博雅生物 |
