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第三，销售渠道单一。
目前帅丰电器主要以经销代理方式销售商品，经销模式实现的销售收入占总营收的比例年均超过90%。截止2019年6月30日，公司经销门店已达1481家。 经销模式固然有可借助经销商实力扩张市场的好处，但也必须给经销商留有一定的利益空间， “中间商赚差价”情况客观存在。
根据招股说明书，线上直营模式的毛利率在63%-67%之间（线下直营收入较小，忽略不计），而经销模式毛利率最高只有50.23%，使得帅丰电器的综合毛利率受到拖累，维持在50%左右。
随着我国电商行业的不断发展，网购在今天的消费中有着举足轻重的地位。公开资料显示，2018年集成灶总体线上销售金额已达到26.7亿元，同比大增136.6%。浙江美大在2018年亦是大力发展电商渠道，线上渠道销售占比达到了10%。
虽然帅丰电器2018年线上收入取得了同比增长8倍，实现收入1.28亿的成绩，但是线上收入中来自经销商的订单达到了42.71%，为5455.62万元。普通消费者的线上下单金额仅有7318.09万元。
第四，电器行业整体需求减弱，集成灶行业存在工程渠道风险。
宏观来看，2018年厨电市场销售规模同比小幅下降，增速由2017年的15%大幅下降到2018年的-5%。根据相关报告，2019年双十一厨电板块的销售也是差强人意，除洗碗机销量有由小幅上升外，其他各类厨电的销量均出现不同程度下滑。
长江证券曾表示，电器行业整体终端需求表现相对平淡，地产销售增速维持低位在一定程度上压制了市场情绪。
微观方面，帅丰电器2018年的营收增速为11.8%，相较2017年同期的38.59%有所下滑。此外，目前帅丰电器的产能利用率已达94.58%，产出能力受限。
综合来看，如若未来外部环境—房地产市场、装修市场等没有明显改善，帅丰电器增速或将继续下滑。
另外值得注意的是，集成灶作为新型厨电目前尚未进入精装工程类采购渠道。帅丰电器称这是因集成灶在品牌知名度处于劣势所致。烟灶类产品工程渠道主要被老板、方太、美的等传统烟灶品牌所垄断。根据老板电器2018年年报披露，老板品牌吸油烟机在“精装修”市场份额为 40%。
帅丰电器本次IPO募集资金主要用于年新增40万台智能化高效节能集成灶产业化示范项目、高端厨房配套产品生产线项目、营销网络建设项目。目的在于扩大产能、丰富产品结构和拓展网络营销渠道，这表明帅丰电器对于上述隐忧也是了然于心。至于帅丰电器能否解决目前的问题，还需在顺利通过IPO后继续观察募投项目的执行情况。（来源：新浪财经 公司观察） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 帅丰电器 |
