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销量下滑、业绩增速下滑的背景下，公司想用涨价策略维持业绩的高增长？
2018年，水井坊销量较上年下降12.72%。而在此前的2015年-2017年，公司销量分别增长63%、36%、189%。2019年以来公司并未披露白酒产品的销量情况，但从前三季度的经营数据来看，仅有微弱增长。
此前，水井坊有2年没有涨价，但是，近年公司通过加大高端产品销售、推出高价新产品等方式，不断提高毛利率。2014年-2018年，公司主营业务综合毛利率分别为68.63%、75.14%、76.23%、79.06%、82.01%。
公司的中低档产品不被重视，销量、收入逐年下滑。所以，从2017年开始，公司将中低档产品的基酒对外销售，开辟了一项新业务。
但是，高档白酒就那么好卖吗？高档市场相对较小，竞争更为激烈，贵州茅台独占鳌头，五粮液、洋河紧随其后，二线高端品牌空间有限。
实际上，经历了白酒市场回暖后2016年-2018年的高速增长后，水井坊的业绩警钟已经敲响。
2019年前三季度，公司营业收入26.51亿元，同比增长23.93%，归母净利润6.39亿元，同比增长38.13%，增速降至4年来最低。其中，2019年Q2和Q3，增速下滑情况更为严重。
2019年Q4，水井坊能再度创造奇迹吗？
2019年7月，帝亚吉欧治下的水井坊第一次推出股权激励计划，不过，8月份更新的激励计划中，有2名骨干成员主动放弃。
媒体报道称，放弃进入股权激励计划名单，原因是公司设置的解锁条件要求过高——2019年至2020年、2019年至2021年的收入增速均值不低于A股前10名白酒上市公司均值的110%。
在高增长需求的背景下，公司2018年7月作出决策，在成都邛崃建设全产业链生产基地，一期投资24.20亿元。公司目前的产能利用率刚过80%，如剔除低档生产线，便接近产能过剩状态，将来如何消化巨大产能？
广告投放行业第一
茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、酒鬼酒都是历史悠久、内涵丰富的传统高端白酒品牌，在这个序列中，水井坊最年轻。
水井坊，成立也不过20年。全兴酒厂改建厂房时挖出了水井街酒坊遗址，成为1999年的中国十大考古发现之一。次年，全兴酒厂以此为契机，推出旗下高端品牌水井坊。之后，水井坊做大，取代全兴大曲成为公司的核心业务，全兴品牌被雪藏。
水井坊如何崛起？砸广告。在《朝闻天下》、《国家宝藏》等高端栏目，马术世界杯、故宫发布会等场合，你都能看到公司瞄准高净值人群的广告投放。
斑马消费梳理后发现，近10年，公司广告费一共投入33.81亿元，同期公司营收累计为140亿元。
上一轮白酒行业调整，水井坊销量大幅下降，过高的广告投放，直接令公司陷入巨额亏损。2013年-2014年，公司营业收入分别为4.86亿元、3.65亿元，广告投放3.25亿元、2.18亿元，归母净利润分别为-1.54亿元、-4.18亿元。
白酒行业回暖后，高端酒销量一飞冲天，水井坊好卖了，自然也加大了广告投放力度。2018年，公司广告投入6.79亿元，花去总营收的近1/4，白酒行业无人能及。2019年上半年，公司广告费4.60亿元，同比增长36.17%
（来源：斑马消费 杨伟） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 水井坊 |
