雄韬股份上市不满六年，已经计划第三度融资。截至目前，IPO投资项目呈现亏损，首次定增的投资项目进展异常缓慢。眼下，再拟定增，又是出于什么动机？
2014年12月IPO募资、2016年10月定增完成，2019年4月再拟定增。上市以来，雄韬股份（002733.SZ）融资步伐不慢，但从前两次投资效应来看，并不理想。
上市不到一年再次融资
雄韬股份2014年12月上市，募集资金4.47亿元。
而“湖北雄韬275万千伏安密封蓄电池极板组装线项目”投资总额3.9亿元，项目建成后将新增铅酸蓄电池产能275万KVAh。“年产250万KVAh阀控式密封铅酸蓄电池扩建项目”投资总额2亿元。
显然，如果这两大募投项目顺利实施，有望解决雄韬股份的增长难题。
但还没有等来募投项目的开花结果，却等来了雄韬股份再次圈钱。
2015年10月，雄韬股份公告称，公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过 9.35亿元，在扣除发行费后将全部用于如下项目：10亿瓦时动力锂电池新能源建设项目8.15亿元、燃料电池等项目研发中心及能源互联网云平台开发项目1.2亿元。
按照披露的内容，乍一看，募投项目非常紧迫，一大堆订单“等着”雄韬股份。雄韬股份称，目前，公司与厦门金龙旅行车有限公司联合申请的 XML6827JEV30纯电动客车车型已在 2016年2月工信部公布的《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（第2批）上榜，将很快形成动力锂电池采购订单。2015年12月25日，公司与安徽星凯龙客车有限公司签订了《汽车动力电池采购合同》，后者预计2016年向公司采购电动车动力电池总金额2.6亿元。2016年1月4日，公司中标普天新能源（深圳）有限公司“混合动力大巴电池维保服务”项目，标的金额3233万元。上述动力锂电池订单交付需求迫切，目前动力锂电池产能严重不足，急需增加动力锂电池产能以满足客户需求。
2016年8月，募集资金到位。雄韬股份开始“磨洋工”。“10亿瓦时动力锂电池新能源建设项目”2016年投入1239.53万元、2017年投入1738.75万元、2018年投入1956.11万元、2019年上半年投入996.54万元。预计完工日期从2018年9月30日延期至2020年12月31日。按这样的进度，完成8.15亿元的投入需要几十年。
另一个项目，“燃料电池等项目研发中心及能源互联网云平台开发项目”投入就更少了。2016年居然仅仅投入了3.75万元。2017年投入463.12万元、2018年投入200.99万元、2019年上半年零投入。按照这样投入进度，要完成1.2亿元的投入，估计需要半个世纪。
融资之前有多紧迫，融资之后就有多拖拉。
之前显示的那么多订单怎么办？
第三次融资又来
2019年4月，雄韬股份拟非公开发行股票募集资金总额不超过14.15亿元，在扣除发行费用后将全部用于如下项目：武汉雄韬氢燃料电池发动机产业化基地建设项目5.23亿元、深圳雄韬氢燃料电池产业园项目3.8亿元、深圳雄韬氢燃料电池电堆研发项目9200万元、补充流动资金4200万元。不过，后来拟募集资金调减至9.95亿元。
如果第三次融资也成功，并且三次募投项目均顺利达产，那么雄韬股份的将会是怎么样？按照此前的预期，公司营收将破百亿元，净利润超过十亿元。
第三次融资是否顺利实施目前不得而知，不过可以看看前两次融资带来多少效益。
理想很丰满，现实很骨感。
截至2019年3月底，IPO募投项目累计亏损1.21亿元。雄韬股份解释：国家于2016年开始对铅酸电池行业开始征收4%的消费税，导致铅酸蓄电池生产成本增加。后因环保要求，2018年12月30日前，公司逐步将深圳生产基地铅酸蓄电池业务全部迁移至湖北子公司、越南子公司。期间产生较高的员工安置处理费用及迁移时所产生的物料、设备损耗，导致该项目无法达到承诺效益。
第二次融资募投项目本应该在2018年9月30日完工，截至2019年3月31日，已累计使用募集资金8503.67 万元，项目投资进度止于10.63%，完工日期延期至2020年2月。并且投入金额还要大幅减少。雄韬股份表示，近年来，随着动力锂电池产业的发展，国内动力锂电池的市场竞争已趋于白热化，产能结构化过剩加剧，公司在动力锂电池领域面临的竞争也日趋激烈。公司计划将部分“10 亿瓦时动力锂电池新能源建设项目”的募集资金投入“深圳雄韬氢燃料电池产业园项目”的建设。而这个产业园项目达产后，将增加公司年均收入 18.32亿元，增加公司年均净利润 2.76亿元。也就是说，4亿元募集资金转投新募投项目，把新“大饼”画出来了。
不断画饼，不断融资。雄韬股份的故事讲得不错。至于最后的项目效应，谁管？
是竞争白热化还是技术难过关
从目前看，“10亿瓦时动力锂电池新能源建设项目”难以如期交差了。雄韬股份表示，这是因为国内动力锂电池的市场竞争已趋于白热化。
但在2018年年报中，雄韬股份解释上述项目未达到计划进度的原因：由于通信、储能业务发展加快，通信、储能业务与动力电池业务有一定的区别，公司为了兼顾通信、储能、动力并向发展，对电芯工艺进行了调整，由原来的叠片工艺改成卷绕工艺。由于新的工艺开发需要一定的周期，目前，我公司卷绕工艺已开发成功，具备量产条件。综上所述，10亿瓦时动力锂电池新能源建设项目的实施进度及实际建设情况，拟将该项目的建设期由原定2018年9月30日延长至2020年12月31日。
那么问题又来了。这究竟是市场竞争激烈，还是相关技术不太过关？如果是后者，当初哪来这么多订单？
涉嫌隐瞒消费税
如公司所述，消费税开征是雄韬股份IPO募投项目亏损的主要原因。而这个消费税政策在IPO之前已经呼之欲出，为何雄韬股份在招股书只字未提，并且还募集大量资金？
2012年11月6日，环保部官网发布《关于征求《铅酸蓄电池生产及再生污染防治技术政策》（征求意见稿）意见的函》（http://www.mee.gov.cn/gkml/hbb/bgth/201211/t20121108_241639.htm）。同月，电池工业协会的领导在一次电池技术研讨会上透露，税务总局、财政部拟对铅蓄电池征收5%的消费税。
2013年年底，税务总局、财政部再次提出征收议案，并与协会及企业积极磋商。虽彼时征收决心较大，但最终因蓄电池行业的强烈反对而搁浅。
到了2015年1月，消费税政策正式出炉。自2015年2月1日起对电池、涂料征收消费税。2015年12月31日前对铅蓄电池缓征消费税；自2016年1月1日起，对铅蓄电池按4%税率征收消费税。
对于消费税，风帆股份（600482.SH）2013年年报有所提及：近年来铅蓄电池产业呈现快速发展，一些国际巨头、民企新秀在市场上逐步对风帆形成近距离竞争。行业产能过剩、低价竞争，以及公众对企业环境质疑等问题，使国家对行业采取了高压态势，从2011 年陆续出台的一系列环保和行政许可等法律法规，以及即将推出的消费税、环境资源税等，对行业发展形成“双刃剑”。
彼时正在计划IPO的雄韬股份为何不在招股书提及消费税一事？
共2页 [1] [2] 下一页
搜索更多: 雄韬股份
