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2017年7月，宁波朝昉作为财务投资人投资宁波宜则，原财务投资人章灵军退出，王兆峰、杨勇智、赵学文出于个人流动性需求而同时转让部分股权。这次股权转让所对应的宁波宜则100%股权的估值为29亿元。
公告称，宁波朝昉以29亿元估值收购宁波宜则部分股权，是各方基于当前对光伏市场未来发展的判断，以及充分考虑该境外经营性资产的未来盈利能力的基础之上协商确定的。
2019年4月，爱康科技公告拟以17.8亿元的估值收购宁波宜则，自上次股权转让算起，不到两年的时间标的公司估值下降近40%。
需要注意的是，这段时间国内光伏行业整体却迎来了大发展。
以业内主要上市公司为例，2017年三季度至2019年三季度，隆基股份营收从108亿增加至227亿、净利从22.4亿增加至34.8亿，通威股份营收从196亿增加至280亿、净利从15.3亿增加至22.4亿，福斯特营收从34亿增加至46亿、净利从3.7亿增加至5.9亿，晶盛机电营收从13亿增加至20亿，净利从2.5亿增加至4.7亿。
标的公司估值下滑40%与主要光伏企业同一时期内业绩大幅上升形成了较为明显的反差。对此，新浪财经并未在收购公告中找到相关解释。
首年承诺额低于前三季度业绩
此次交易双方的业绩承诺约定也值得推敲。
根据公司与王兆峰、杨勇智、赵学文签订的《业绩承诺补偿协议》及《业绩承诺补偿协议之补充协议》，本次交易的业绩承诺期为2019、2020及2021会计年度，交易对方承诺标的扣非净利润分别不低于2.2亿元、2.41亿元和2.51亿元。
而根据公告披露的信息，宁波宜则今年仅前三季度便已实现了2.49亿元的净利润。在全年承诺业绩已经低于前三季度实际完成业绩的情况下，承诺业绩仍未做调整。
此外，中国光伏行业协会预计，2019年至2025年，全球光伏市场仍将保持增长，其中2019年预计可达120GW、2025年预计可达200GW，未来六年的年均复合增速约为8.8%。而根据此次交易双方的协议，未来三年的承诺业绩年均复合增幅仅6.6%，低于行业平均水平。
财务重压之下，爱康科技却改用现金方式、急于完成对宁波宜则的收购，市场对此仍颇为不解。
来源：新浪财经 公司观察 文/昊 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 爱康科技 |
