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业内资深人士表示，电梯企业作为地产行业的设备供应商，需要等到房地产商回款以后，才能分批结清电梯货款，而电梯的销售过程又分为中标、生产、发货、收入确认四个阶段，这个过程短则半年，长期两年，需要根据具体项目来确定时间。
无疑，合计19.68亿元的应收账款和存货，对于康力电梯而言经营压力巨大。
此外，据Wind数据显示，2019年三季度，该公司的经营现金流净额只有2.10亿元，而去年同期的经营现金流净额为2.29亿元，同比下滑8.30%。
上下游承压
作为电梯企业的上游原材料，钢铁价格在过去几年里不断上涨。
据《投资时报》研究员了解，螺纹钢期货主力合约价格自2015年12月以1580元/吨见底后，价格便不断回升，且曾在2018年9月创出4960元/吨的高价。截至2019年10月29日，螺纹钢主力合约的收盘为3501元/吨。
《投资时报》研究员发现，康力电梯的加权净资产收益率ROE同样在2015年创出22.70%新高后，便开始一路下滑。
据Wind数据显示，2015—2018年及2019年前三季度，该公司加权净资产收益率分别为22.70%、15.10%、8.96%、0.44%和6.56%。
不过，颇堪玩味的是，康力电梯三季度的销售毛利率为29.50%，较去年同比上升3.75个百分点。
再看电梯行业的下游——房地产行业。
事实上，在电梯行业比较关注的一个重要指标是地产开工率。据国家统计局官网显示，今年1—9月，房地产开发企业房屋施工面积834201万平方米，同比增长8.7%，增速较1—8月回落0.1个百分点；房屋新开工面积165707万平方米，增长8.6%，增速回落0.3个百分点；房屋竣工面积46748万平方米，下降8.6%；土地购置面积15454万平方米，同比下降20.2%；土地成交价款8186亿元，下降18.2%。
另外，1—9月商品房销售面积119179万平方米，同比下降0.1%。其中，住宅销售面积增长1.1%，办公楼销售面积下降11.0%，商业营业用房销售面积下降13.7%。商品房销售额111491亿元，增长7.1%，增速加快0.4个百分点。
从以上数据可以看出，作为地产设备供应商的电梯企业，未来的情况不容乐观。
据业内人士表示，一般排在市场前列的电梯公司，在一、二线城市的业务已经趋于饱和，现在开始面向三四线，甚至是五线城市拓展。
《投资时报》研究员注意到，截至10月29日，申万行业共有14家电梯设备公司，介于还有部分公司未披露三季报，按照2019年中报统计，这14家公司合计归母净利润较去年同期下滑8.04%。
来源：投资时报 研究员 王彦强 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 康力电梯 |
