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70元以下产品占40% 次高端产品跟随古井和口子窖
2014年的时候，四家徽酒上市公司格局是这样的：古井贡酒与迎驾贡酒居前两名，口子窖与金种子酒位列三四名，二者营收差距不到2亿元。
随后金种子酒逐渐掉队，2017年迎驾贡酒被口子窖超越，二者差距越来越大。2018年口子窖营收规模超出迎驾贡酒22%，今年上半年进一步扩大到29%。
安徽省内中小白酒企业众多，竞争异常激烈。招商证券此前在研报中指出，“安徽白酒市场价格带高度集中，在20-120元之间形成一个价格狭窄但规模巨大的市场，以20元为一个价格带，展开错位竞争，每个价格带都有明星产品”。
随着白酒消费升级，这个价格带有所上移，但是基本格局并未改变。
古井贡酒与口子窖占据着100-200元价格带，古井贡酒核心产品——古井献礼版和5年售价分别为111元、185元；口子窖核心产品——5年和6年售价则为125元、178元。
迎驾贡酒则卡在100元左右价格带，核心产品——迎驾金星与迎驾银星，目前京东商场售价分别为78元、100元。
金种子酒核心产品售价则比迎驾贡酒还要低一点，其柔和系列目前售价在80元以下，祥和系列则在50元以下。2018年金种子酒主推100-300元价格带的年份酒，但始终无法放量，惨败收场，可见突破价格带并不容易。
100元以下价位产品市场逐渐萎缩，新产品无法突破100元以上的市场，这两个因素共同导致了金种子酒去年的亏损。金种子倒下了，迎驾贡酒会如何呢？
从业绩增速来看，迎驾贡酒已经落后于古井贡酒和口子窖。
在低端产品上，迎驾贡酒面临着不小“负担”，2018年口子窖100元以下产品占比不到5%，迎驾贡酒70元以下产品则占到40%。事实上，在各价位带上，迎驾贡酒定价均低于口子窖。
目前省内市场增速最快的是300元以上的次高端价格带，古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒三家虽均在发力次高端，但是差距正逐渐拉大。
以2018年为例，口子窖300元以上产品占据营收的30%；古井贡酒古8（售价419元）以上产品占比在25%左右。迎驾贡酒主打的次高端生态洞藏系列占比在15%以上，但是其中核心产品生态洞藏6（160元左右）和生态洞藏9（290元左右）售价均低于300元。
这就意味着，在古井贡酒和口子窖在向300元以上价格带冲刺的时候，迎驾贡酒更多是在跟随，填补100-300元之间的空间。而在各个系列产品定价上，迎驾贡酒似乎均比口子窖要低。
这种差距在三家公司的营收增速上反映非常明显，上半年古井贡酒和口子窖增速分别为25.19%、12.04%，而迎驾贡酒增速仅为8.59%。过去一年来，中低端产品普遍增速有限，次高端产品贡献了大部分增速，可以认为这个增速反映了三家酒企次高端产品的市场表现。
一方面，占比巨大的100元以下市场正在萎缩；另一方面公司的次高端产品只能采取“跟随战略”，迎驾贡酒增长空间还有多大呢？
来源：新浪财经上市公司研究院 白酒浪头/王永 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 迎驾贡酒 |
