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清新环境财务费用三年增9倍 主业收缩净利降近四成

  虽然公司近两年较2016年营业收入大幅增长,但事实上公司的盈利能力不断减弱。2016-2018年公司的营业收入分别为33.94亿元、40.94亿元、40.88亿元,而同期公司的净利润分别为7.44亿元、6.52亿元、5.25亿元,2017年和2018年净利润同比分别减少12.44%、19.45%。

  从营业收入结构看,大气治理业务是公司收入的主要来源,2018年占总营业收入的比重为75.99%,主要包括建造业务和运营业务。2018年大气治理业务实现收入31.06亿元,同比下降10.64%,主要系受市场需求下降和融资环境趋紧影响,建造业务收入同比下降所致。

  从毛利率看,近年来清新环境的盈利能力下降更为明显。2015年公司整体毛利率为38.99%,而2016—2018年公司整体毛利率分别为37.79%、29.42%和28.67%,主要系受大气治理板块毛利率下降影响,2017年和2018年公司的大气治理板块营业收入分别为34.76亿元、31.06亿元,毛利率分别为32.17%、33.39%,而2016年毛利率还高达37.71%。

  主要是此前公司的BOT业务占比较大,公司的融资成本和运营成本增大,项目订单增多导致公司资金需求增长,财务费用更是快速增长。2015年公司的财务费用仅为2509.47万元,而2016-2018年公司的财务费用分别为1.05亿元、2.14亿元、2.60亿元,三年公司的财务费用增长了9.4倍。

  坏账损失增长两年增100.87%

  近年来清新环境营收不断增长的同时应收账款更是不断攀升。

  公司主要客户均为国内各大中型燃煤电厂,包括大唐、国电投、华润、华能等多家电力集团,业务集中在华北、华东及西北地区,2018年公司前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例为20.47%。

  2016年-2018年清新环境应收票据及账款分别为23.69亿元、32.88亿元、33.29亿元,而同期坏账损失分别为4592.19万元、4002.17万元、9224.16万元,两年坏账损失增长100.87%。主要系部分未收回的应收账款账龄增加,减值损失计提比例增加。

  截至2018年底,公司计提2.02亿元坏账准备,应收账款账面价值32.02亿元,占总资产的比例为 29.84%。其中单项金额重大并单独计提坏账准备的应收账款15.50亿元,按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款16.52亿元。

  账款不能及时收回导致公司的债务急剧飙升。2016-2018年,公司一年内到期的非流动负债波动增长年均复合增长46.20%。截至2018年底,公司流动负债合计50.24亿元,一年内到期的非流动负债为14.83亿元,同比增长118.40%,2016-2018年公司长期借款快速增长年均复合增长62.31%。截至2018年底,公司长期借款6.14亿元,同比增长158.89%,其构成全部系抵押借款。

  截至今年上半年,清新环境的短期借款为7.60亿元,长期借款为9.40亿元,而公司货币资金4.08亿元,流动比率1.28,速动比率0.87,较去年的短期债务压力有所缓解但资金依旧较为紧张。

  来源:长江商报 记者 李顺

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