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渠道结构变化致毛利率降低
另一方面，公司的毛利率也在2019财年出现了下滑，由2018财年63.75%下降至61.23%。
对于这一现象，公司的解释是主要由渠道结构变化所致，即毛利率较高的线下自营渠道占比下降，毛利率相对较低的经销商店和线上渠道增加。这可以从公司披露的渠道毛利构成表中得到印证。
数据显示，毛利率达70.9%的自营店毛利增速只有3.2%，而毛利率不到60%的经销商店、线上渠道的毛利增速分别达到了20.7%和36.7%。
不过，受益于销售及营销开支占比降低、财务收益净额上升以及其他收益及利得金额增加等因素的影响，公司2019财年的净利率甚至还略有上升。
稳定、较高的派息率
翻查整份财报，另一个较为明显的特点是江南布衣的高派息率。
公司计划的末期派发股息金额为每股普通股0.48港元，合计耗资2.49亿港元。中期股息方面，公司派发每股0.32港元。由此计算，公司全年共计派息约4.15亿港元，占全财年净利润的75%。如果按照9月16日收盘价11.70港元/股进行测算，股息率接近7%。
如果继续往前追溯自公司2016年上市以来的派息情况，发现派息率非常稳定。其中，2017财年合计派息约2.49亿港元，占当年净利润的75%；2018财年派息3.68亿港元，同样占当年净利润75%。
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