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老白干酒内忧外患
即便抛开盈利能力，老白干酒仍然是危机四伏。
2018年，公司营业收入和归属净利润分别增长41.34%、114.26%，2019年上半年分别增长34.33%、32.67%。看起来增速惊人，实际上，增长的业绩主要来自于并购的丰联酒业。
2018年4月，老白干酒以非公开发行股份及支付现金的方式向佳沃集团等股东收购丰联酒业100%股权，交易对价近14亿元。
收购完成后，公司旗下产品从单一的衡水老白干系列酒，扩充板城烧锅系列酒、文王贡系列酒、武陵系列酒、孔府家系列酒。
2019年上半年，公司净利润1.94亿元，同比增长32.67%；其中，丰联酒业实现净利润8856.79万元。
反观公司旗下原来的老白干系列，从2018年开始，增长停滞、盈利下滑。
2018年，衡水老白干系列酒销售量4.72万吨，同比下降4.99%；该板块营业收入22.98亿元，同比增长仅3.31%，且毛利率下降了2.01个百分点。
随着白酒行业进入调整期，市场集中度将进一步提升。丰联酒业旗下的4个品牌，虽然在区域市场小有名气，但体量都不大，去年没有一家营收超过5个亿，在终端市场很难形成较大的影响力。
而且，老白干酒旗下这5大品牌，分散在河北、山东、湖南、安徽等地，各自为战，难以形成较好的协同效应。
1+4，能否大于5？
因为收购丰联酒业，老白干酒产生商誉余额6.32亿元，商誉减值风险如影随形。
来源：斑马消费 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 老白干 |
