|
TCL集团（000100.SZ）近日发布了2019半年度报告，这是继公司完成重大资产重组，剥离原有消费电子、家电等智能终端业务后的首份定期报告。从盈利情况看，公司上半年归母净利润同比增长31.93%，但扣非净利润同比下滑74.73%。
自年初以来，公司及公司董事长“基于对公司未来发展的信心”持续进行股份回购及增持。
公司具体的经营情况如何？
业务剥离完成，扣非净利润同比降逾七成
TCL集团2004年上市，自成立以来的很长一段时间里，公司是以电视、冰箱、电话及手机等家电及消费电子等为主营业务。不过2018年底，公司发布了重大资产出售暨关联交易报告书，计划向TCL控股出售公司直接持有的TCL实业、惠州家电及合肥家电100%股权，酷友科技55.00%股权、客音商务100.00%股权、TCL产业园100.00%股权、格创东智36.00%股权以及间接持有的简单汇75.00%股权、酷友科技1.50%股权；合计交易对价约为现金47.6亿元。
值得一提的是，根据交易预案，被出售的业务板块合计收入在公司2017年总营收中的占比超过50%。因此交易完成后，公司的资产及收入规模都会出现较为明显的下降。
从半年报来看，2019上半年公司营收438.61亿，同比下滑16.59%，归母净利润20.92亿，同比增长31.93%。公司表示营收下滑主要系2019年4月公司完成重大资产重组交割，报告期营业收入包含了重组资产1-3月份的业绩，而上年同期数据包含了重组资产1-6月份的业绩，两期数据不具可比性。上年同期数据按2019年同口径重新计算，则上半年营收同比同口径增长22.5%。
资料显示，公司曾表示剥离的业务为亏损或低利润率业务板块，剥离完成后公司净利率大幅提升，提高了上市公司的盈利能力。但就财务数据来看，公司上半年的利润增长则主要是依靠非经常性损益，而非主营业务。值得注意的是，公司扣非净利润约2.5亿，较上年同期下滑约74.79%。
具体来看，公司上半年的非经常损益中，非流动资产处置损益约13亿，其中因业务剥离而形成的净损益约11.5亿元。此外还有政府补助约5.3亿元。
重组于2019年4月完成后，上市公司剩余业务主要为以华星光电为主体的半导体显示产业。半年报中公司最新的业务构成如下：
报告期内华星光电出货面积同比增长约9.8%，业务收入约162.8亿，同比增长33.5%，但净利润约10.2亿，同比下滑约7.83%，主因系显示产品价格大幅下降。
事实上，公司押注的半导体显示产业正处于下行周期，供过于求，产品价格持续承压。华星光电的净利率近年来亦连续下滑。
财务费用走高，逾500亿担保余额值得关注
结合历史财报数据来看，虽然多年来公司经营性现金持续净流入，且流入规模逐年增长，但公司的资金链仍存在一些需要留心的地方，其中之一是财务费用。
数据显示公司上市后发生的直接融资合计超过560亿，其中股权再融资约171亿，发债券融资约392亿。随着公司融资规模的攀升，公司财务费用逐走高，至2019上半年公司发生财务费用约6.05亿，其中利息费用约10.97亿，同比增长21.26%，金额约是同期净利润的40%，扣非净利润的4倍。这也给公司的利润增长带来一定的压力。
2019上半年，公司完成了合计约20亿的公司债（第二期）的发行，其中约2亿用于偿还银行贷款，其余约18亿将用于补充流动资金。
公司表示此次发行有利于改善公司债务结构，增强短期偿债能力。从财务数据来看，截止报告期末，公司账面的货币资金约164.42亿，短期借款及一年内到期的非流动负债合计约143.69亿，速动比率约1.0。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: TCL |
