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蓝帆医疗一直有个梦想，就是要打造中国的“强生”！在低值耗材领域，它已是全球生产销售医疗级PVC手套的龙头企业。2010年成功上市后，这家企业的“强生梦”持续加速，为了抢占全球高值耗材市场份额，蓝帆医疗2018年斥资约60亿元收购新加坡心脏支架制造商柏盛国际93.37%的股份。最近，该公司又宣布，拟以13.9亿元收购瑞士心脏瓣膜企业NVT（NewValveTechnology）100%股权，争霸之心一直未灭。
高商誉争议不断
“低值耗材+高值耗材”的发展方向一直未变，但是蓝帆医疗在努力追逐目标的过程中，备受争议。去年以来，有业内人士就分析称，蓝帆医疗商誉值高达63.79亿元，占到公司净资产八成，可能随时引爆业绩变脸地雷。
各方担心商誉爆雷的理由有几点：其一，企业通过发债收购海外高值耗材企业，内生动力弱，且海外收购风险不小。就在8月2日晚间，该公司宣布拟公开发行可转换公司债募集总额不超过31.44亿元的资金，拟用于公司心脑血管事业部和防护事业部等项目的发展，其中一部分资金就用于收购瑞士NVT。其二，国务院当前联合多部门对高值医用耗材价格虚高、过度使用等问题进行了严监管，蓝帆医疗逆风而上，不确定性风险极大；其三，公司高管去年大换血以及今年股东减持套利引发投资者质疑。
一位券商业内人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，不管是借款收购、发行股份收购又或是现金收购，商誉值风险是否爆雷，主要取决于收购来的企业能否带来超出收购价格的收益，如果能带来超额收益，高商誉值也是安全的。
低值耗材领域，蓝帆医疗凭借PVC手套虽然占据了全球22%的市场份额，但近年来随着市场竞争加剧、产品结构单一、手套业绩天花板、毛利率不高等问题，严重制约了其成长空间。而从这一角度看，进军高值耗材领域是蓝帆医疗被迫转型的需要。
关于商誉值过高问题，蓝帆医疗相关人士向《国际金融报》记者解释称，“商誉不是洪水猛兽，投资者不必过分担忧。所有的医疗器械公司收购都会伴随着高商誉的产生。相比较而言，蓝帆医疗商誉属于中等水平，后期只要标的企业发展好，能够完成业绩承诺，就不会触发商誉减值。”
跨国资产收购前景可期
对蓝帆医疗而言，能够稳住主业务即低值耗材PVC手套的生产优势，是其迈向高值耗材领域的基础。未来，这家器械巨头要如何征服心血管医疗器械市场份额，除了“买买买”，也许再没有其他捷径可言。
柏盛国际和瑞士心脏瓣膜企业NVT将是蓝帆医疗未来商誉风险的关键因素。公开资料显示，柏盛国际是全球第四大心脏支架研发、生产和销售企业，排名仅次于雅培、波士顿科学和美敦力。它在EMEA（欧洲，中东、非洲）地区市场份额达到10%以上。其下属全资子公司吉威医疗占据中国市场份额超过20%，是国内心脏支架领域三大巨头之一。
瑞士心脏瓣膜企业NVT的优势也很强，其主要产品为TAVR（经导管主动脉瓣置换术） 的植入器械——AllegraTM，这家公司也是欧洲五大TAVR生厂商之一，其核心产品AllegraTM在2017年3月就取得了欧盟CE认证，并实现销售，在美国、欧洲及日本等市场获得高度认可。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 蓝帆医疗 |
