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不过跟航空、地产等高负债行业相比，海航的负债率并不算高。据统计海航集团债券年度报告，2011年其负债率达到历史高峰79.6%，此后进入下降通道，每年逐步下降，2018年上半年其已降到58.98%。这也意味着，随着其继续出售，海航负债率有望八年连降。
业绩方面，2018年，海航集团利润总额12.08亿元，较2017年末的116.19亿元下降了90%，净利润更是亏损160%，为-49.02亿元，归属母公司股东的净利润为-19.38亿元。由于本期投资收回现金流增加，其投资活动产生的现金流量为420.61亿元，同比增长118%。
长江商报记者还注意到，2018年海航旗下多家上市公司净利下滑。其中，2018年，海航控股归属于上市公司股东的净利润亏损35.91亿元，同比下降208.08%，是2009年以来首度亏损；海航科技归属于上市公司股东的净利润6025.3万元，同比下滑92.66%；海航期货实现净利润-7378.40万元，同比下降1017.35%。
海航目前的资金缺口有多大？陈峰曾公开表示，严格算起来有几百亿。海航控股在4月底发布的2018年年度报告中披露，在海航集团流动性危机的解决过程中，海航集团及其关联方以海航控股为主体申请3笔银行贷款，用于清偿其境内外公开市场债券，金额65.7亿元。
严跃进认为，从类似瘦身来说，确实有很多压力，近期此类企业波动很大，部分项目需要加快转卖，而且转卖的项目本身在估值等方面也有很多问题，或者说会有贱卖的风险。而出售以后，本质上也还是在偿还一些债务，这种情况又会进一步使得原有的业务停滞或业绩增长受阻。
7大业务板块缩减至2个
海航集团董事长陈锋近期亮相2019自由贸易园区发展国际论坛，再次表示，以往海航集团资产快速扩张，偏离主业。而缓解其流动性困难就是要回归主业——海航航空和海航物流业务。
其中海航控股作为整个海航系的中坚力量并且担任着主要营收重任。不过，受集团整体流动性拖累，海航控股也未能逃脱亏损。
财报显示，2018年，海航控股实现收入677.64亿元，同比增长 13.12%；但归属上市公司股东的净利润则亏损36亿元，同比下降208.08%。归属上市公司股东扣除非经常性损益的净利润更是亏损41亿元。
长江商报记者注意到，海航控股自2009年以来，均保持盈利状态，这是其近十年来第一次出现亏损状况。资产减值的影响不小，海航控股2018年度合并报表中资产减值损失为18.21亿元，这一数值在2017年为478.1万元。
此外，海航控股还披露称，海航集团及其关联方在2018年以海航控股为主体，申请了三笔银行贷款，用于清偿其境内外公开市场债券，金额总计达65.7亿元，截至2018年12月31日尚未偿还。今年4月，海航集团才通过出售部分资产给海航控股的形式，将这笔触发公司内控缺陷的资金占用归还。
基于此，2019年一季度，海航控股的财报则扭亏为盈，归属上市公司股东的净利润11.4亿元，但同比下降14.77%。
如今在海航集团的官网上，原来的七个产业集团已经缩减为两个：海航航空和海航物流，海空板块主要包括客货运和通用航空，物流板块则包括商贸物流，基础设施投资及机场管理。此外，还有航空租赁和科技作为“两辅”事业部。
航空资产方面，也获得了持续的来自政府和银行的支持。去年2月，天津保税区向天津航空增资4亿；3月，乌鲁木齐城市建设投资向乌鲁木齐航空增资4.5亿；8月，陕西空港航投集团向长安航空增资3亿；昆明市西山区发展投资集团拟向祥鹏航空增资2亿；11月，乌鲁木齐市人民政府签约拟增持乌鲁木齐航空至70%，12月，北京政府旗下首旅集团也签约增资首都航空。
严跃进认为，从海航当前的业务压缩来看，确实经历了大调整。包括债务危机和流动性危机等，后续也需要积极防范。因为一旦出现债务问题后，往往企业经营压力会继续扩大，投资者和其关系的协调成本也会增加。考虑到今年整个资金面或金融面是有收紧的态势，所以海航在债务重组、业务结构调整以及后续业务发展中，都需要关注此类资金方面的风险和压力。
来源：长江商报 宋金 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 海航 |
