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营收暴涨能否持续
盛天网络收购天戏互娱无疑看中了其“造血”能力。记者查阅资料发现，拥有众多精品游戏IP的天戏互娱近三年的营收增长犹如做了过山车。2016年其全年营收8300万元，到了2017年便突破亿元大关增长至1.28亿元。2018年天戏互娱实现营收2.18亿元，同比增长超过70%，扣非净利润也上涨约40%。
其产品也保持着迅猛的增长势头，天戏互娱运作的“三国志11”IP改编的《三国志2017》手游，上市后短短28天即流水过亿，截至2018年年中，该游戏在港澳台、韩国、日本等海外市场累计流水超10亿，营业收入和净利润持续高速增长。其自研产品《生死格斗5》去年上线运营后也为公司带来较大收益。
然而实际上，天戏互娱的隐忧也在于此处，虽然重点游戏保持高速增长，但天戏互娱营收主要依赖于这几款重点游戏，如《三国志2017》与《生死格斗5》，如果此两款游戏表现不大预期，则会对业绩造成重大影响。
同时，盛天网络此次收购也积累了不少的商誉，收购公告显示，天戏互娱在评估基准日 2018 年 12 月 31 日的净资产约为 1亿元，4.2亿的收购溢价4倍，存在商誉减值的风险。“若标的资产在未来经营中不能较好地实现收益，收购标的资产所形成的商誉则将存在较高的减值风险，从而影响当期损益。”盛天网络公告中显示。
显然盛天网络也意识到了这些问题，并与天戏互娱签订了颇为“严苛”的对赌协议。根据协议，天戏互娱在未来四年内扣非净利润分别不低于6000万元、6480万元、7776万元、8100万元；同时4年的累计承诺扣非净利润不低于 3.084亿元。对赌若不达标，天戏互娱需支付赔偿金，但总额累计不超过盛天网络为收购支付的对价总额。
实际上，本报记者查阅资料发现，天戏互娱近几年扣非净利润甚至从未超过3000万元，其2016年实现的扣非净利润2900万元，已经是三年来的最高纪录。面对净利“翻番”的对赌协议，仅靠几款重点游戏无疑是不现实的。
对于盛天网络而言，主营业务疲软急于谋求企业新的增长点；对于天戏互娱，如何持续保持高增长完成对赌协议则是新的考验。此番收购究竟是报团取暖还是会步“前人”的后尘，仍需要市场给出答案。
来源：华夏时报 记者 张杰 见习记者 何青汉 北京报道 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 盛天网络 |
