|
13个月遭三次沽空
其实，这并不是安踏体育第一次遭到沽空机构做空。
今年5月30日，沽空机构Blue Orca Capital在在香港举行的基金会议Sohn Conference上，建议沽空安踏体育，认为公司夸大旗下品牌Fila（斐乐）的零售销售收入，并预计安踏体育股价会有34%跌幅，每股只值32.93港元。
消息一传出，安踏体育盘中跳水，一度跌超12%，触及43.5港元，创去年10月以来最大跌幅。
次日盘前，安踏体育连发两则公告，强烈否认这一不实猜测，并披露关联方认购新股，占总股本0.59%。随后，其股价高开逾1.8%，此后涨幅迅速扩大至近6%，收报48.0港元/股，涨2.24%。
此外，去年6月沽空机构GMT Research Limited也曾沽空安踏体育，质疑安踏体育利润率“高得难以置信”。
对此，安踏体育同样予以强烈否认，不过这一次的“质疑”，并未明显影响安踏股价。
安踏的利润率真的“高得难以置信”？
13个月，三次沽空，均将矛头指向了安踏体育的“利润率”。那么，安踏的利润率真的“高得难以置信”吗？
2月26日，安踏体育发布截至2018年12月31日止年度业绩。数据显示，2018年全年集团收益达到人民币241亿元，同比增长44.4%。毛利为126.873亿元，增长54%。财报数据显示，当年安踏体育营业利润率为20.57%。
20.57%的营业利润率是一个什么水平？
Wind统计数据显示，安踏2018年度这一营业利润率水平在142家香港纺织品、服装和奢侈品行业企业中排名第7位，而整个行业的中位值为2.06%。
排在安踏前面的分别是万星控股、谭木匠、恒腾网络、中国利郎、申洲国际、卡宾。而被大家熟知且业务与安踏体育相类似的李宁，2018年营业利润率仅为6.43%。
若与A股中的纺织品、服装和奢侈品行业企业对比，安踏体育2018年的营业利润率也能排到第6位。
相对沽空机构的质疑，券商等研究机构却几乎一致看好安踏体育。Wind统计数据显示，自今年2月27日以来，29家机构发布了有关安踏体育的相关研究报告，其中仅CLSA给予安踏体育“卖出”评级，将目标价从此前的每股47港元降至42港元。
其余28家机构中，有24家给予“买入”、“增持”、甚至“强烈推荐”评级。其中，Goldman Sachs、JP Morgan两家机构将安踏体育的目标价定为每股66港元。
其中，中国银河国际证券认为，在审视了安踏、FILA和Amer Sports近期的表现后，预计安踏的每股盈利将在2018年和2021年之间实现24%的复合年增长率。
天风纺服吕明团队指出，安踏体育坚定执行“单聚焦， 多品牌， 全渠道”战略，安踏品牌通过产品和渠道的升级近年来保持稳健增长，在国产品牌中稳居第一梯队。FILA领跑运动时尚赛道，2018年全年零售增长和开店速度均超过市场预期，随着运动时尚需求的增长和FILA消费客群的增长，2019年一季度FILA数据依然亮眼，在较高基数的情况下，同比仍保持较高增速，预计未来两到三年内FILA仍能够保持相对高速的增速。预计2019年DESCENTE和KOLON有望实现盈利，Kingkow等其他品牌也将在2020年~2021年跨过盈亏平衡点，贡献盈利。多品牌共同发力为安踏集团打开长期增长空间。
来源：证券时报网 吴少龙 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 安踏 |
