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公司的海外销售包括了设备销售与测试业务，其中设备销售主要销往海外。从2013年到2015年（1-9月）设备销售收入与海外收入金额对比来看，设备销售收入占了绝大部分。公司披露的国外大客户情况也能印证这一点。
可知大港股份国外收入主要来自艾科半导体，而艾科半导体国外收入主要来自射频设备销售。
2018年艾科半导体国外收入同比下降71.15%，整体营业收入2.08亿元，同比下降58.29%。与此同时，公司在年报披露“报告期内射频测试设备业务未有销售”，“报告期集成电路设备销售较上年同期下降，主要是受贸易摩擦影响且设备销售回款较慢，合同到期后未再续签”。可见，国外设备销售业务的停止，导致国外收入大幅下滑，拖累了公司整体业绩。
从以上信息可知，下滑的主因是停止了射频设备销售。
根据此前的披露，艾科半导体射频设备主要是自制的 Matrix 系列射频测试设备，面向海外市场， 最大的设备销售客户为 Protex，2014年与2015年1-9月，对其销售占到设备销售收入的90%左右。2015年双方签订了销售意向协议，Protex 承诺从 2015 年至2019年每年至少销售35套设备，销售价格为每套 30 万美元。
对比可知，艾科半导体的设备销售业务有着超高的毛利率。2016年、2017年大港股份披露国外业务毛利率分别高达66.11%和55.86%，2018年停止设备销售之后，毛利下滑到22.59%。
毛利率如此可观，且贡献了很大比例营收的一项业务，在2018年忽然就停掉了。疑点还不止于此，艾科半导体旗下有一家子公司香港艾科股份，主要功能是为了艾科半导体及其他子公司承接海外订单设立的，其资产主要是应收账款等流动资产。
2017年之前未披露，2017、2018年两年，香港艾科资产规模分别为1.69亿元、2.39亿元。
海外应收账款规模快速增加，结合2018年披露的“受贸易摩擦影响且设备销售回款较慢，合同到期后未再续签”，不得不让人好奇公司海外业务应收账款的具体情况。
投入6.9亿的募投项目投产后没有客户
另一项影响艾科半导体业绩的是此前投入巨资的扩产能项目。
2016年，为了配合收购，大港股份向八家机构配套募集了10.68亿元，资金主要用于艾科半导体的测试产能扩充项目，以及补充大港股份流动资金，具体投入金额如下：
6750万元用于支付交易中的现金对价；2.7亿元用于补充上市公司流动资金；6.9亿元用于艾科半导体的测试产能扩充项目。
扩产能项目又分为两个项目，其中镇江市集成电路产业园建设项目（以下简称“镇江项目”）建设周期预计36个月，上海集成电路测试研发中心项目（以下简称“上海项目”）建设周期预计28个月。
在2016年年报中，大港股份预计镇江项目达到可使用状态日期为2018年11月25日，上海项目为2017年12月4日。2017年将前者达到可使用状态日期调整到2018年6月30日，后者调整到2018年1月31日。
这样一来，两个项目达到可使用状态的时间都集中在了2018年上半年。2018年，大港股份固定资产折旧金额1.3亿元，同比增加了48.39%。
但是，客户的开发未能跟上产能扩张，这两个项目预计的效益不仅未能实现，还带来了折旧损失。
事实上不仅没开发出新客户，公司国内现有的测试业务也遇到了回款问题。公司年报称，“为防范金融风险，中央加强了对资金的监管，市场资金偏紧，融资渠道变窄，艾科半导体部分客户资金回流较慢。为督促客户及时回款，艾科半导体对该部分客户采取控制测试服务量或收缩相关业务，以控制风险。”
因回款问题主动收缩业务，不得不让人质疑其客户质量。从披露出来的2015年前三季度大客户来看，基本以小公司为主。
根据天眼查资料，第一大客户杭州芯测科技有限公司成立于2014年，注册资本仅300万元；第二大客户深圳市研电兴科技有限公司注册资本同样为300万，成立于2011年；第三大客户是一家外国企业，无详细资料；第四大客户苏州盛乾圆电子科技有限公司注册资本200万元。前四大客户占测试收入超60%。
根据此前的收购报告书，从2013 年到2015 年 9 月末，艾科半导体应收账款余额分别为3027.94 万元、6884.86 万元和 1.16亿元，增长迅速。2016年后，大港股份未再具体披露。目前艾科半导体整体应收账款规模有多大，回款困难造成的坏账损失影响有多大，有待进一步披露。（来源：新浪财经 公司观察） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 大港股份 |
