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阳光100发2亿11.5%美元票据 高杠杆率导致高融资成本

  6月28日,阳光100中国发布公告称,公司发行2亿美元11.5%优先票据,于2021年到期。经扣除与本次发行相关的发行折价,票据发行的估计所得款项总额约为196.6百万美元。公司现时拟使用票据所得款项偿还某些公司既存债务及一般公司用途。

  2018年,阳光100中国的平均融资成本为9.40%(由借贷利息除于2017和2018年有息负债算算术平均值),与同行业其它企业相比明显偏高。

  年报显示,2018年该集团的融资成本由2017年的人民币358.9百万元增加至人民币550.8百万元,增加了53.5%。借款利息由2017年的25.07亿元增加至2018年26.58。主要原因为2018年人民币兑美元汇率变化对公司境外美元债券的负面影响以及可转换债券衍生部分的公允价值变动损失的影响。

  净负债比率由2017年的231.6%上升至更高的261.6%,上升30个百分点,这一水平在房企中属于高杠杆率水平,主要原因为贷款及借款总额增加。

  截至上年底,集团货币资金及受限制使用现金合计45.64亿元,短期有息负债104.2亿元,有息负债192.76亿元。短期借款及一年内到期的非流动负债比货币资金为2.28,存在较大的短期偿债压力。

  2018年,集团净利润为242.8百万元,相比于848.7百万元减少了71.4%。销售毛利率近5年维持在15%到25%之间,2018年销售净利率有明显的下降,在5%以下。(来源:新浪财经公司观察)

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