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明星业务产销量下滑
江中药业的业绩增长受销售费用掣肘，与主业务经营不善不无关系。
目前，江中药业非处方药类包含江中药业本部所销售的健胃消食片、复方草珊瑚含片、乳酸菌素片、古优钙片、胖大海菊花乌梅桔红糖等产品、及控股子公司桑海制药、济生制药的非处方药产品；处方药类则包含江中药业本部销售的蚓激酶肠溶胶囊、痔康片等产品、及控股子公司桑海制药、济生制药处方药产品；保健品类则包含初元、参灵草系列产品。
在并购桑海制药、济生制药后，江中药业在财报中并入了处方药的经营数据。据公司最新财报，2019年一季度，江中药业非处方药类、处方药类、保健品及其他的营收分别为4亿元。5700万元、2600万元，营收同比增长12%、330%、-39%，毛利率则同比增长-3%、7%、5%。
非处方药业务依然是江中药业营收占比最大的板块，据江中药业财报，2016-2018年，该业务的营收占比已连续超80%。但作为营收支柱，该业务在近几年贡献的毛利率却开始逐年减少，2016-2018年，其毛利率增长分别为74%、72%、70%。
主力业务开始略显颓势，与其核心产品健胃消食片增长乏力不无关系。据江中药业财报，健胃消食片的产销量已多年呈负增长。2015-2018年，健胃消食片的产量增幅分别为-23%、-3%、7%、-20%，对应的销量增幅则分别为-19%、-8%、0.7%、-8%。
另外，江中药业非处方药类的其他产品，复方草珊瑚含片、古优钙片、胖大海菊花乌梅桔红糖等产销量亦在下滑，虽然乳酸菌素片略有增长，财报显示，该产品在2018年的产量虽同比减少1%，但销量则上涨27%，销售额达2亿元，累计销售4417万盒，但亦难掩整体颓势，报告期内，非处方药的毛利率比上年减少2%。
值得关注的是，似乎感受到主力业务市场表现欠佳的压力，江中药业在近两年来加大了研发投入，据财报，江中药业2018年的研发费用为2962万，同比增长30%，2019年一季度研发投入则同比增长158%。（思维财经出品）
来源：《投资者网》乔丹 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 江中药业 |
