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绿地香港与绿地控股预期收益差别大
此次交易的总价格将由目标物业的估值及目标公司的其他资产组成，由于目标公司的主要资产就是五里桥项目，因此出售事项产生的除税前收益估计约为人民币18亿元，为目标物业总估值106亿元减去目标物业的账面值88元所得。
不过，令人诧异的是，公司控股股东A股上市公司绿地控股公告的预计收益达到了27亿元，与绿地香港公告的18亿元预期收益差距明显。
翻阅相关公告发现，绿地控股（A）认为相关物业按以上会计政策调整后的账面值约为人民币75亿元，而绿地香港（H）则认为物业的账面价值为88亿元。
绿地香港的前身盛高置地（控股）有限公司，由绿地控股集团认购盛高置地扩大股本后的60%股份的交易完成，成为第一大股东。绿地香港作为绿地集团资本运作的国际平台以及品牌展示的国际窗口，成为绿地集团境内外资源的桥梁和纽带。但两者公告的数据却出现了如此明显差异。
事实上，截止2018年年底，旺泉投资的总资产合计127亿元，净资产为14亿元。物业总资产估值为105.65亿元，购买价不少于人民币28亿元，因此绿地香港披露的交易所产生的预期18亿元投资收益应该更为合理。
加大回款 绿地仍在路上
根据此前两地上市公司的公告，此次项目股权转让很大程度上是绿地加快商业项目去化回笼资金的举措。出售所得款项将作为一般运营资金及日后发展所需资金，这将加强绿地香港的现金流状况。
据悉，2018年，绿地香港发行了两只美元债券合计四亿美元，融资成本分别为7.875厘和9.875厘，融资成本明显高企。
截止去年底，绿地香港的短期有息负债76.6亿元，而账面资金仅40.6亿元，短期偿债压力不小。长期债务达到108.43亿元，净负债率达88%。
绿地控股的财务状况更甚，截止2019年1季度末，绿地控股短期借款达220亿元，一年内到期的非流动负债达到566亿元，而账面资金为765亿元，仅够覆盖短期债务。绿地控股的长期负债高达2009亿元，净负债率高达177%，较2018年年底的171%仍有所上升。
日前，绿地控股发布了5月新增房地产项目情况简报，5月公司新增房地产项目15个，总地价超142亿元，项目总用地面积约303万平方米，总计容建筑面积约643万平方米。1-5月累计拿地金额达536.7亿元（克而瑞数据），拿地力度不小，仅次于碧桂园、万科和融创。
克而瑞数据显示，1-5月绿地控股全口径销售额达1238.8亿元，同比增长15.27%。在地产行业融资环境偏紧的情况下，房企纷纷加大销售回款去杠杆，绿地此次出售上海五里桥项目尽管能回款超过一百亿元，但是对于两千多亿的债务规模来说只能称作是去杠杆的开头。
来源：新浪财经上市公司研究院 大眼楼管/肖恩 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 绿地 |
